Les ménages européens accumulent des sommes considérables sur des supports dont le rendement réel s'érode !

LE SIGNAL DE LA SEMAINE

L’Europe épargne beaucoup, mais investit trop peu.

L’Europe ne manque pas d’épargne. Elle manque de capitaux pour financer ses entreprises, ses infrastructures et les retraites d’une population vieillissante. C’est le paradoxe mis au jour par Zara Nokes et Karen Ward, économistes chez J.P. Morgan Asset Management : les ménages européens accumulent des sommes considérables, mais les conservent trop souvent sur des supports dont le rendement réel s’érode.

Leur étude ne se limite pas à dénoncer une préférence culturelle pour la sécurité. Elle décrit une mécanique économique où se mêlent peur de la perte, défaut de planification, dépendance envers l’État et faiblesse des politiques d’orientation de l’épargne.

Le rapport repose sur une enquête réalisée avec Opinium auprès de 17 000 adultes âgés de 18 à 65 ans dans neuf pays : Allemagne, France, Italie, Espagne, Pologne, Pays-Bas, Belgique, Suède et Finlande. Deux mille personnes ont été interrogées dans chaque pays, sauf en Finlande, où l’échantillon comptait 1 000 répondants. L’étude de terrain a été conduite durant la seconde moitié de juillet 2026.

Premier résultat : les Européens affichent une confiance qui résiste mal à l’examen de leurs comportements. Plus de la moitié pensent pouvoir conserver à la retraite le niveau de vie qu’ils souhaitent. Pourtant, moins d’un quart disposent d’un plan d’épargne précis qu’ils suivent activement. Quelque 22 % n’ont encore jamais réfléchi à une stratégie de retraite. Ce défaut de préparation ne concerne pas uniquement les plus jeunes : 20 % des membres de la génération X, âgés de 46 à 61 ans, n’ont pas commencé à bâtir leur plan.

Cette confiance repose en partie sur la puissance supposée de la protection collective. Environ 30 % des répondants comptent principalement sur le régime public pour financer leur retraite. Zara Nokes et Karen Ward relèvent une corrélation inquiétante : cette dépendance est souvent la plus forte dans les pays où la dette publique est déjà élevée.