Vers un retour rapide dans la zone des 8.000 points ?

ANALYSE GRAPHIQUE

L’embardée haussière de fin juillet à début août s’est avérée finalement complètement artificielle. Elle vient d’être corrigée intégralement et aussi vite qu’elle s’était formée. On notera toutefois qu’à la Bourse de Paris, on a corrigé beaucoup plus que partout ailleurs. A commencer par nos voisins les Allemands où l’indice Dax 40 de la Bourse de Francfort n’a cédé que peu de terrain, en se permettant de s’offrir au passage un ultime record historique le 28 août.

Les indices américains corrigent légèrement tout en restant au contact de leurs zones des records historiques respectives. Cette faiblesse relative de la Bourse de Paris ne présage rien de bon, en particulier si les autres places venaient à lui emboîter le pas dans les jours et semaines qui viennent. On notera que ce sont surtout les valeurs préférées des gros investisseurs étrangers, à savoir le secteur du luxe-premium et les bancaires qui ont mené le train de la baisse. Les grands fonds anglo-saxons ont fini par plier bagages non sans avoir encaissé au passage de gros coupons et de grosses plus-values grâce à ces opérations douteuses de plans d’auto-rachats d’actions, notamment chez les banquiers.

Elles ont un rôle d’effet de levier déguisé, qui en cas de retournement de la conjoncture, accéléreraient la baisse des cours de bourse. Le souvenir de 2008 et 2012 nous rappelle qu’il a fallu le secours de l’État et de la BCE pour renflouer nos grandes banques aux frais de la princesse. Les capitalisations actuelles des quatre majors de l’hexagone reflètent encore des perspectives théoriques très favorables, nonobstant la correction récente. Mais, si par malheur, la situation économique et financière générale venait à se dégrader rapidement et durablement, ces mêmes banques flamboyantes auraient rapidement besoin de se renflouer sous peine de la dégradation de leurs ratios de solvabilité.

Cela d’autant plus qu’elles ont financé impudemment de très gros investissements dans l’Intelligence artificielle. Ils ont permis dans un premier temps de doper leurs cours de Bourse en bénéficiant de l’effet de la bulle spéculative. Mais avec la survenance de la guerre au Moyen-Orient et la montée en puissance de la Chine dans l’IA, la rentabilité de ces investissements circulaires va rapidement s’avérer loin des espérances initiales. Les prix du « token » (jeton) qui représente l’unité de mesure invisible en déterminant l’efficacité, la performance et le coût des systèmes d’IA, est sept fois inférieur en Chine qu’aux États-Unis.

Dès à présent, les clients commencent à se tourner massivement vers l’Empire du Milieu alors que les majors américains augmentent fortement leurs prix pour faire face à leurs investissements massifs. Ce n’était vraiment pas le moment de déclencher cette guerre en Iran qui a eu surtout pour effet de bloquer le détroit d’Ormuz et de faire flamber les cours du pétrole et de nombreuses autres matières premières. Aujourd’hui, les marchés obligataires mondiaux souffrent énormément à commencer par les États-Unis et la France. Les effets sur les marchés des actions ne vont guère tarder, même si cela semble tenir pour le moment.

Les marchés boursiers ont rarement été aussi fragiles qu’actuellement. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 est retourné dans la zone de soutien horizontale majeure de 8.230 points correspondant à l’ancienne zone de résistance majeure de 2025. Juste en dessous, la ligne de support du nouveau canal ascendant majeur passe autour de 8.130 points. En cas de cassure de ces deux niveaux, l’indice parisien devrait aller tester dans un premier temps le seuil psychologique de 8.000 points.