Les 8.300 points tiennent encore

ANALYSE GRAPHIQUE

L’indice Cac 40 reste au-dessus de la ligne de support horizontale majeure située autour de 8.270 points. Pour mémoire, cette zone correspond à l’ancienne ligne de résistance horizontale majeure à long terme sur laquelle les cours avaient buté à plusieurs reprises en 2025. En cas de cassure de ce niveau, les cours peuvent encore bénéficier du support du canal haussier de 2026, passant actuellement autour de 8.100 points. A la hausse, les zones de résistance les plus significatives se trouvent successivement vers 8.400 points puis 8.560 points et 8.642,00 points où se situe la zone des records historiques remontant au 26 février.

Sur le plan des fondamentaux, le conflit en Iran ne semble toujours pas jouer un rôle significatif dans la tenue des marchés, qui continuent de faire fi des conséquences en termes d’inflation à venir. Même les cours pétroliers, malgré le rebond actuel, sont encore loin de refléter la future et grande pénurie qui se prépare sur le Gazole et le Kérosène pour la rentrée. Dans les supermarchés une forte vague de hausse des prix commence à se remarquer et la consommation souffre. Les recettes de Bercy sur la TVA ont nettement reculé au cours du dernier mois, mais cela ne semble inquiéter personne.

Les taux obligataires se tendent et parmi les détenteurs de la dette française, on voit apparaître une part croissante passer aux mains de hedge funds et autres fonds spéculatifs. Cela n’est jamais un bon signal lorsque cela concerne les entreprises mais les États c’est la première fois que l’on voit cela. Cela signifie que le marché de la dette publique passe des mains fortes (les investisseurs) aux mains faibles (les spéculateurs). C’est une manière pour les grandes banques d’investissement et les méga fonds de pension de refiler discrètement la patate chaude à des mains qui ne la détiendront pas longtemps. Cela coïncide avec les grandes difficultés actuelles de Bercy de maintenir le cap fixé sur 5 % de déficits pour l’ensemble de l’année 2026.

Outre-Atlantique, l’appétit des investisseurs pour les valeurs liées à l’Intelligence artificielle et les semi-conducteurs reprend de plus belle. Pendant ce temps-là, les Banques commencent à trouver trop chers les coûts qu’elles doivent acquitter à leurs fournisseurs de data et d’IA. Une partie d’entre elles commence même à se tourner du côté de la Chine pour se fournir moins cher. Comme l’industrie il y a quelques années, l’industrie de l’IA pourrait basculer des États-Unis vers la Chine et d’autres pays qui rattrapent leur retard à grande vitesse.

Les retraites américaines n’ont jamais été aussi dépendantes des niveaux de Wall Street et du Nasdaq. En cas de forte baisse de ces marchés-là, une énorme secousse sociale pourrait toucher les États-Unis dont la consommation reste élevée sous l’effet de « riche ». La consommation pourrait s’arrêter nettement en cas de baisse des marchés US. De leur côté, les places européennes bénéficient actuellement surtout des besoins de diversification des investisseurs et des banques américaines qui estiment les actions américaines trop chères et trop risquées. Mais, fondamentalement, les indices du vieux continent sont aussi surévalués.