Wall Street conserve son équilibre, portée par les résultats et l'intelligence artificielle.

ANALYSE

Les marchés américains continuent d’évoluer sur une ligne de crête. Malgré la volatilité, les tensions géopolitiques et le renchérissement de l’énergie, les actions américaines restent soutenues par des fondamentaux d’entreprises solides. Dans sa lettre hebdomadaire UBS France Weekly, intitulée L’équilibre du marché, Claudia Panseri, Chief Investment Officer d’UBS Wealth Management France, estime que la dynamique bénéficiaire des grandes capitalisations américaines demeure le principal moteur de la tendance actuelle.

Le premier trimestre a nettement surpris favorablement. Selon UBS, les bénéfices du S&P 500 ont progressé de plus de 25 % sur un an, alors que la banque attendait 17 % et que le consensus de marché se situait autour de 12 %. Cette progression tient en partie à des éléments exceptionnels, mais elle traduit aussi une capacité persistante des grandes entreprises américaines à préserver leurs marges dans un environnement plus coûteux et incertain. Les chiffres d’affaires affichent également une hausse supérieure à 10 %, un rythme jugé remarquable pour les grandes capitalisations américaines.

La technologie reste au cœur de cette séquence boursière. Après une forte accélération des investissements à la fin de 2025, les résultats du début d’année montrent une meilleure transformation des dépenses liées à l’intelligence artificielle et au cloud en croissance du chiffre d’affaires. Pour les investisseurs, le marché ne se contente plus de promesses : il valorise désormais les entreprises capables de démontrer un retour concret sur les investissements engagés.

UBS relève aussi des signes de résistance dans l’économie réelle. L’indice manufacturier ISM reste en zone d’expansion et les dépenses de consommation demeurent robustes, certaines entreprises faisant même état d’une accélération de leur activité. Même si le S&P 500 évolue à des niveaux élevés, avec une valorisation proche de 21 fois les bénéfices, UBS considère que la progression future dépendra d’abord de la trajectoire des profits.

La banque reste donc constructive sur les actions américaines, tout en appelant à la vigilance face aux risques énergétiques et géopolitiques. Elle recommande également de ne pas concentrer excessivement les portefeuilles sur la seule thématique de l’IA et de renforcer les protections contre l’inflation. Parmi les instruments cités figurent les obligations indexées sur les prix, les matières premières, les infrastructures privées, les actions de qualité à dividendes et certaines stratégies alternatives, sous réserve d’en accepter les risques spécifiques, notamment l’illiquidité.