Retour à une volatilité extrême

ANALYSE GRAPHIQUE

L’échec de la tentative d’envolée du 8 mai a probablement fini par persuader les investisseurs que la hausse est belle et bien terminée, du moins pour cette année. Les cours sont aussitôt repassés en dessous de leur MM200 dont la pente commence à virer au rouge. Cette fois-ci, l’indice Cac 40 revient tester ses bases et ses supports, histoire de vérifier si les acheteurs sont toujours là, présents et prêts à repartir le cas échéant dans une nouvelle aventure haussière. Globalement, la situation reste complexe avec une volatilité élevée. Les possibilités restent ouvertes à la fois à la hausse et à la baisse sans toutefois dépasser certaines limites qui feraient réagir les très gros investisseurs par pur effet d’aubaine.

Concrètement, l’indice parisien pourrait redescendre rapidement vers la zone des 7.500 points dans un mouvement d’excès baissier si les choses venaient à se dégrader de manière significative sur le plan macro-économique. Il ne faut pas perdre de vue que la plupart des analystes continuent de considérer la guerre au Moyen-Orient comme un évènement bientôt terminé et aux conséquences très limitées sur les marchés. Les données et les chiffres macro-économiques et micro-économiques (les résultats des entreprises) ne seront impactés qu’avec un certain décalage dans le temps, disons d’ici la fin de l’année, parfois même avant. D’ici-là, ne voyant pas venir de dégradation effective des chiffres, les éternels acheteurs pourraient encore se précipiter à l’achat et entraîner une remontée de l’indice vers la zone de 8.270 à 8.300 points. Or, jusqu’à présent, les gros vendeurs ne se sont manifestés qu’à partir de ces niveaux-là.

Il y a bien sûr un autre élément très important dont il convient de tenir compte : la remontée stratosphérique du Nasdaq et de ses valeurs liées à l’IA. Les capitaux captés par ces investissements sont colossaux et attendent de nouvelles gigantesques introductions en Bourse, à l’instar d'OpenAI, StarX et Anthropic qui sont d’ores et déjà valorisées au cumul à plus de 3.000 milliards de dollars en pré-cotation. Il y a tellement d’écarts avec les compartiments classiques des bourses européennes représentées par les indices Dax 40 et le Cac 40, que des mouvements d’arbitrages massifs pourraient encore entraîner les indices européens vers le haut en cas de forte correction sur le Nasdaq. Toutefois, rien n’est moins sûr car il se peut que tous les marchés corrigent en même temps, y compris l’or et les marchés obligataires.

L’idée est de ne pas compter sur ce genre de phénomène pour anticiper une hausse du Cac 40 et des valeurs françaises, même s’il reste toujours possible. Actuellement, on peut considérer dans ce cas que la Bourses de Paris est à l’équilibre, mais un équilibre plutôt instable. Le degré de volatilité est tellement élevé qu’il faut s’attendre à tout, du moins à court terme. Pour résumer techniquement, les zones de résistance les plus proches et les plus significatives se trouvent à présent vers 8.250 points puis 8.400 points. A la baisse, les zones de soutien les plus importantes sont à 8.000 points puis aux alentours de 7.500 points en cas de forte baisse.