La valeur de la semaine : Bic, le vieux briquet français rallume la mèche.

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Il est des sociétés qui semblent appartenir au décor national au point que l'on oublie de les regarder comme des valeurs de Bourse. Bic est de celles-là. Le stylo Cristal, le briquet jetable, le rasoir simple et efficace : trois objets modestes, presque invisibles, mais qui ont accompagné plusieurs générations de consommateurs. Dans une économie fascinée par les semi-conducteurs, l'intelligence artificielle et les promesses de rupture, Bic rappelle une vérité plus ancienne : il existe encore des fortunes industrielles bâties sur l'usage quotidien, le prix juste, la distribution mondiale et la répétition du geste.

Fondée par Marcel Bich après-guerre, la maison Bic est l'un des rares exemples français d'un capitalisme populaire devenu planétaire. Le génie de l'entreprise fut moins d'inventer le stylo à bille que d'en faire un produit universel, fiable et bon marché. Bic n'a jamais eu le prestige de LVMH ni la puissance technologique de Dassault Systèmes, mais elle possède cette qualité rare : être connue partout, utilisée par tous, comprise immédiatement. Boursièrement, le dossier revient dans une zone intéressante. Le graphique montre une configuration technique nettement améliorée depuis le printemps. Le 23 mars, le titre est sorti brièvement par le bas de son corridor historique, construit entre le support de 51,50 euros et la résistance des 55,90 euros. Cette sortie par le bas a été rapidement invalidée.

En analyse technique, un faux signal baissier est souvent plus instructif qu'une simple résistance franchie : il signifie que les vendeurs ont tenté leur chance, puis qu'ils ont été repris de vitesse. Le retour dans le corridor a constitué un premier signal positif, confirmé par le dépassement des 55,90 euros. La MACD positive à 0,10 confirme ce momentum haussier. Le titre évolue désormais vers 58,70 euros, avec une résistance à 60 euros et un support de court terme à 58 euros. Tant que cette zone tient, la dynamique reste constructive.

Les fondamentaux appellent davantage de nuance. L'exercice 2025 a été difficile : chiffre d'affaires de 2,09 milliards d'euros en recul de 0,9% à taux de change constants, marge d'exploitation ajustée de 13,6% et, surtout, résultat net effondré à 86 millions d'euros, son plus bas niveau depuis l'année du Covid, contre 212 millions en 2024. Le groupe a été pénalisé par la faiblesse des marchés américain et mexicain, par la compression de la marge brute de 50,2% à 48,8% sous l'effet des coûts de production, des changes et des droits de douane.

Le premier trimestre 2026 apporte toutefois un début d'apaisement, avec une croissance organique de 1,6% tirée par l'ensemble des catégories. Le management présente 2026 comme une année de transition, avec un nouveau plan stratégique attendu en septembre. Le marché ne paie pas seulement les chiffres du trimestre ; il commence à escompter une remise en ordre progressive. À noter pour les actionnaires : le dividende a été versé début juin 2026, signal que le groupe maintient sa politique de distribution malgré l'exercice difficile.

C'est précisément ce qui rend le dossier intéressant. Bic n'est pas une valeur de croissance flamboyante ; c'est une valeur de normalisation. Si les États-Unis cessent de peser, si les coûts se stabilisent et si le plan de septembre redonne de la visibilité, le titre peut poursuivre son redressement. Mais l'investisseur doit garder en mémoire que Bic n'est pas Hermès : son pouvoir de prix existe, mais il est borné par la nature même de ses produits.