Dichotomie haussière

ANALYSE GRAPHIQUE

Après le fort rebond des places boursières, une certaine sélectivité apparaît au grand jour. L’indice Nasdaq Composite ressort en grand gagnant, matérialisant une certaine « fuite vers la qualité » de la part des investisseurs. C’est une sorte de bis repetita de la crise du Covid-19 en février 2020, presque 6 ans après, jour pour jour. Les valeurs du secteur digital s’étaient alors beaucoup mieux comportées que leurs homologues des secteurs traditionnels, pénalisées par le confinement.

Les grands gérants et les investisseurs semblent encore faire cette fois-ci ce genre de paris en concentrant leurs actifs sur les secteurs de l’Intelligence artificielle et des valeurs technologiques. Ainsi, alors que le Cac 40, le Dax 40 et le Dow Jones montrent des signaux d’essoufflement évidents dans leurs mouvements de rebond respectifs, le Nasdaq Composite conserve une forte dynamique haussière. Cela a néanmoins pour conséquence de valoriser à nouveau ce marché à des niveaux stratosphériques qui ne tiendront pas forcément face à la dégradation générale prolongée de l’économie mondiale. En effet, la guerre du Golfe est loin d’être terminée d’après les derniers développements sur le front géopolitique.

La hausse continue et probablement durable des coûts de l’énergie augmente fortement et cela impacte significativement l’IA très gourmande de ces ressources. Cela ne semble pas encore suffisamment pris en considération par les marchés boursiers. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 semble ressortir par le bas de son canal ascendant à long terme, après sa réintégration à partir du 8 avril. Cela invalide théoriquement le signal haussier généré lors de cette réintégration, ce qui devrait être interprété comme un signal de retour de la baisse.

Dans cette optique, les prochaines zones de soutien les plus significatives se situent successivement vers 8.040 points où se trouve la MM200 puis la zone du seuil psychologique des 8.000 points. En cas de cassure successive de ces deux niveaux, un signal d’accélération baissier serait généré en direction des plus bas de la baisse précédente, soit aux alentours de 7.500 points. Finalement, la zone des 8.000 points apparaît comme un niveau d’équilibre raisonnable entre les plus hauts et les plus bas de cette année. Les cours pourraient ainsi poursuivre leurs oscillations autour de ce pivot au cours des prochaines semaines.

La suite dépendra essentiellement des développements futurs sur le front de la géopolitique, donc des niveaux des prix de l’énergie impactant directement à la fois les marges des entreprises et le niveau de l’inflation. En corollaire, les marchés de la dette restent sous forte pression sachant que les déficits budgétaires et commerciaux sont sur une trajectoire de dégradation continue. Même les marchés des métaux précieux subissent actuellement une pression vendeuse alors que les banques centrales subissent les effets d’une dédollarisation rampante. À court terme, les places boursières semblent encore tenir, mais cet équilibre-là est des plus précaires.

À la Bourse de Paris, la sortie du Cac 40 en dessous de son canal ascendant représente un signal d’alerte à prendre en compte, car l’accélération baissière n’est pas loin dans ce type de configuration technique. Dans ces conditions, il vaut mieux garder ses disponibilités pour plus tard, en attendant un éventuel et néanmoins probable fort décrochage des marchés. Ce sont des moments historiques de valoriser fortement son patrimoine, à condition d’avoir reconstitué des liquidités au préalable.