L'indice Cac 40 revient dans son ancien canal haussier

ANALYSE GRAPHIQUE

Cette fois-ci, c’est fait : l’indice Cac 40 a réussi à réintégrer son ancien canal haussier, reléguant la baisse due à la guerre si forte soit-elle, au rang de simple parenthèse. Cela signifie, ou semble signifier, que les marchés financiers et les grands intervenants reprennent en main les affaires courantes, comme si de rien n’était.

De son côté, las, le Président Trump tourne le dos à la guerre aussi vite qu’il l’avait déclenchée. Est-ce encore une ruse pour pousser le pouvoir Iranien à baisser sa garde pour mieux le frapper ? En tout cas, les choses restent extrêmement complexes, notamment en raison de la poursuite et de l’intensification des frappes israéliennes sur le Liban. Les conditions d’un cessez-le-feu général et stable ne sont donc pas entièrement remplies comme les marchés semblent le croire. Voilà qui diminue fortement les probabilités d’une normalisation durable du fonctionnement des marchés financiers. Autrement dit, le très fort rebond actuel a peu de chances de se maintenir sur la durée, ce qui ouvre le chemin à une reprise de la baisse à plus ou moins brève échéance.

Pour le moment, ce sont les cours du pétrole qui servent de boussole aux autres marchés financiers. La perspective de la réouverture du détroit d’Ormuz a redonné du baume au cœur à tout le monde, mais cela reste extrêmement fragile.

À plus long terme, même dans le cas le plus favorable dans lequel tous les belligérants reviendraient à la raison en signant une paix durable, le fonctionnement économique et commercial du Monde ne serait plus tout à fait le même. Les États-Unis seraient dans l’obligation de céder un peu de pouvoir monétaire à la Chine, la Russie et même aux puissances régionales telles que la Turquie, l’Inde et l’Iran. Le système des BRICS grignote déjà le pouvoir économique US en remplaçant partiellement la référence dollar par le yuan chinois ou les cryptomonnaies dans les échanges mondiaux à commencer par les hydrocarbures.

Pour mémoire, lorsqu’un acteur économique achète une marchandise en dollars américains, le processus de la transaction monétaire transite à un moment ou à un autre par la Réserve Fédérale américaine qui peut alors appliquer sa loi dite d’« extra-territorialité ». Elle peut ainsi bloquer ou saisir les fonds s’il s’agit d’un pays frappé de sanctions comme la Russie ou l’Iran ainsi que tout pays commerçant avec eux. Pour contourner ce risque, de plus en plus de pays utilisent des systèmes de règlement alternatifs sans dollar (la dédollarisation).

Ce faisant, cela diminue les flux entrants en dollars et par ricochet le financement des bons du Trésor américain par les étrangers en attendant la réutilisation des fonds. Cela entraîne une hausse structurelle des taux obligataires qui se propagent à l’Europe et aux actions. Même les géants bancaires proposent de plus en plus des financements d’infrastructure avec le yuan avec des taux nettement plus attractifs.