Immobilier commercial européen : Altus Group observe une hausse continue des valorisations en 2025.

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Altus Group a publié une analyse paneuropéenne des tendances d’évaluation de l’immobilier commercial (CRE) au 4e trimestre 2025. Selon le groupe, les valeurs de l’immobilier commercial européen ont terminé l’année sur une trajectoire haussière continue, malgré un environnement de taux d’intérêt plus élevés qu’au cours des années précédentes. L’étude repose sur des données agrégées issues de fonds diversifiés paneuropéens à capital variable représentant environ 29 milliards d’euros d’actifs sous gestion. Le périmètre couvre 16 pays et vise principalement quatre segments : industriel, bureaux, commerce de détail et résidentiel.  

Au 4e trimestre 2025, la valeur de l’ensemble de données paneuropéen progresse de 0,4%. Le rythme est inférieur au +0,6% observé au trimestre précédent et à la hausse de 0,9% du 4e trimestre 2024. Sur l’ensemble de l’année 2025, l’augmentation atteint 1,9%, marquant un sixième trimestre consécutif d’appréciation positive, signe d’un rattrapage partiel après le recul intervenu durant la période de récession évoquée dans le document. Altus Group souligne que, sur le trimestre, les rendements d’évaluation ont augmenté dans l’ensemble des secteurs, ce qui a exercé une légère pression sur les valeurs. Dans le même temps, le renforcement des flux de trésorerie a contribué à maintenir une appréciation positive, selon l’analyse.  

Phil Tily, vice-président principal d’Altus Group, estime que les données “montrent une amélioration soutenue des valeurs dans tous les secteurs”. Il relève un trimestre “étroitement contesté”, avec une avance de l’industriel et du résidentiel au 4e trimestre, tandis que bureaux et commerce de détail affichent des progressions plus modestes. Dans le détail par classe d’actifs, le résidentiel ressort comme le segment le plus performant sur 2025 : +0,6% au 4e trimestre et +3,7% sur l’année. L’industriel se maintient également parmi les plus dynamiques, avec des gains trimestriels compris entre +0,5% et +0,7% au 4e trimestre et une hausse annuelle de +2,6% (contre +1,6% en 2024 dans le document).

À l’inverse, les bureaux restent le segment le plus modéré : +0,1% sur l’année, après une baisse au 2e trimestre, et une clôture 2025 sur une progression d’environ +0,2% au 4e trimestre. Le commerce de détail progresse de +1,6% sur l’année, avec une hausse trimestrielle de +0,2% au 4e trimestre, dans un contexte de progression graduelle des flux de trésorerie et des loyers mentionnés par Altus Group.