Stabilité politique et redressement économique : la France devrait s'inspirer de l'Italie.

LA RENCONTRE DE LA SEMAINE

Lucile Bembaron, économiste chez Asterès : « La France pourrait prendre exemple sur ce qu’a fait Giorgia Meloni. »

Le cabinet Asterès vient de publier une étude intéressante confirmant que l’Italie est en train de dépasser la France. Trois ans après l’arrivée au pouvoir de Giorgia Meloni, l’Italie affiche un bilan salué par les marchés et les agences de notation. Alors que la France a récemment vu sa note dégradée par Fitch, celle de l’Italie a été relevée de BBB à BBB+, soit trois crans au-dessus de la catégorie spéculative. Une évolution qui traduit un profond changement d’image : la péninsule n’est plus considérée comme le « mauvais élève » de la zone euro.

La principale réussite du gouvernement Meloni réside dans la consolidation budgétaire. Le déficit public a été ramené de 7,2 % du PIB en 2023 à 3,4 % en 2024, proche du seuil européen de 3 %. Pour 2025, Rome vise un déficit de 3,3 %. La balance primaire – hors charge de la dette – est redevenue excédentaire (+ 0,5 % du PIB en 2024), une première depuis plusieurs années.

Cette amélioration découle d’une hausse des recettes fiscales, portée par près d’un million d’emplois supplémentaires en trois ans, et d’une réduction ciblée des dépenses publiques : limitation du « super bonus » pour la rénovation énergétique, plafonnement des budgets ministériels et durcissement des conditions de départ à la retraite.

La stabilité politique joue également un rôle clé. En poste depuis trois ans, Giorgia Meloni détient un record de longévité dans un pays où les gouvernements ont rarement dépassé un an. Cette continuité rassure les investisseurs : l’écart entre les taux italiens et allemands à dix ans (le fameux spread) s’est nettement réduit et la prime de risque italienne est désormais presque alignée sur celle de la France.

Ce redressement n’a pas freiné l’activité : avec un chômage à 6 %, inférieur à la moyenne de la zone euro, et une croissance de 0,6 % attendue en 2025, l’économie italienne se maintient. Asterès souligne toutefois que cette performance s’appuie largement sur le soutien des aides européennes issues du plan de relance post-Covid, dont l’Italie demeure la première bénéficiaire.