Tesla en crise : la fin d'un mythe boursier ?

ANALYSE

Tesla, longtemps symbole du rêve boursier, traverse actuellement une crise profonde. L'action du constructeur de véhicules électriques a perdu plus de 15 % en une seule séance, clôturant à 222,15 dollars, son plus bas niveau depuis octobre dernier. Depuis le début de l'année 2025, la valeur a chuté de plus de 30 %, et la baisse atteint près de 60 % par rapport à son sommet historique de novembre 2021. Selon Fidel Martin, président d’Exoé, « Tesla n’est plus la valeur refuge qu’elle était. » 

Plusieurs raisons expliquent cette brutale descente. En premier lieu, le marché des véhicules électriques est devenu mature et la concurrence s'intensifie fortement, notamment en Chine, où BYD a largement dépassé Tesla avec plus de 3 millions de véhicules vendus en 2023 contre 1,8 million pour l’entreprise d’Elon Musk. En Europe, Tesla subit également un revers notable avec une baisse de 50 % des immatriculations en janvier 2025, tandis que le marché global du véhicule électrique enregistrait une hausse de 34 %. Aux États-Unis, la remontée des taux d’intérêt freine nettement les ventes. 

Le président d’Exoé pointe également la gestion problématique d’Elon Musk : « Les investisseurs s’interrogent : Tesla est-elle encore la priorité du milliardaire ? » En effet, Elon Musk multiplie les engagements, notamment avec ses entreprises Twitter (devenue X), SpaceX, Neuralink et Starlink. Par ailleurs, ses prises de position politiques controversées, dont le soutien affiché à certains partis d’extrême droite, ternissent l'image de la marque et éloignent certains investisseurs institutionnels. 

« L'autre point de crispation, c'est la valorisation de l'entreprise », ajoute Fidel Martin. Tesla continue à afficher des ratios de valorisation très élevés (cours/bénéfice supérieur à 50), bien loin de ceux des constructeurs traditionnels comme General Motors ou Ford, autour de 6. Cette situation alimente les interrogations du marché, incitant à une réévaluation profonde de l'entreprise. 

Toutefois, Fidel Martin estime qu’il serait prématuré d'enterrer Tesla : « La marque conserve un avantage technologique et une capacité d'innovation indéniable ». Il souligne notamment la force du réseau de plus de 5 000 super-chargeurs et les investissements massifs dans le véhicule autonome et l'intelligence artificielle.

Malgré ces atouts, le constat reste sans appel : « L'époque où Tesla était une action intouchable semble bel et bien révolue », conclut Fidel Martin.