La cassure du support du canal majeur est actée

ANALYSE GRAPHIQUE

La Bourse de Paris est restée faible tout au long de la semaine écoulée, en dépit d’une relative bonne tenue des places boursières outre-Atlantique. Le fait majeur sur le plan technique est la confirmation de la cassure de la ligne de support du canal haussier principal à long terme dont le point de départ remonte au creux de la crise sanitaire du Covid-19 en mars 2020. Après la cassure de la ligne de soutien horizontale secondaire de 7.342,00 points intervenue le 12 novembre puis celle du support de ce canal majeur situé vers 7.260 points, la tentative de rebond qui suivit n’a pas suffi au Cac 40 pour réintégrer les 7.342,00 euros, ni même à revenir dans le canal majeur. Tous les ressorts haussiers précédents semblent à présent irrémédiablement cassés. Pour les gérants, la question de sauver les meubles de l’exercice 2024 se pose clairement. Pour 2025, la baisse pourrait encore se poursuivre notamment si les marchés US venaient à corriger étant donnés leurs niveaux stratosphériques actuels.

Il est difficile d’imaginer aujourd’hui un quelconque bénéfice pour la Bourse de Paris en cas de forte correction à Wall Street et sur le Nasdaq. D’ici là, il reste encore de nombreuses incertitudes pesant à la fois sur l’évolution des taux d’intérêt sur la dette publique et le niveau des bénéfices futurs des grandes valeurs du Cac 40 après amputation par les surtaxations (ponctuelles ou non) à venir. Même les soutiens techniques des plans de rachats des titres par les sociétés auront probablement tendance à s’estomper fortement en raison de nets alourdissements fiscaux les concernant. Quant à l’environnement politique, l’instabilité semble vouloir s’installer dans la durée et les marchés financiers ont horreur de cela. Ce qui signifie que pour toutes choses égales par ailleurs, il semble que la Bourse de Paris s’apprête à traverser une longue période de sous valorisation par rapport aux places anglo-saxonnes.

Dans ce cas, que vont faire les banques centrales et tout particulièrement la BCE ? Un énième plan de soutien ? Avec quel argent ? Personnellement, je me méfie beaucoup de ce marché qui à mon humble avis, reste encore surestimé malgré la récente forte correction. Les géants de l’investissement ont tendance à quitter discrètement le navire après avoir révisé nettement à la baisse leurs objectifs. Sur le plan technique, le prochain niveau de soutien à surveiller se situe autour de 7.030 point correspondant au creux de la chute du début du mois d’août. Les acheteurs étaient revenus massivement à l’achat à ce moment-là, le referaient-ils encore cette fois-ci ? C’est assez peu probable dans la mesure où la zone de soutien la plus significative sur le long terme se situe au voisinage des 6.775 points correspondant au point bas précédent d’octobre 2023. Toutefois, à court terme, les échanges sont susceptibles de s’accompagner de beaucoup de volatilité au fur et à mesure que la fin de l’année se rapproche, en raison notamment des traditionnelles opérations d’habillage de bilans et d’étroitesse des marchés à ce moment-là.

Par ailleurs, le soufflet autour de l’Intelligence artificielle n’est toujours pas retombé, ce qui pourrait encore s’accompagner d’un dernier baroud d’honneur avant l’éclatement final de la bulle. Voilà autant de raisons de rester très sage et très patient avec beaucoup de liquidités dans l’attente de la saison des soldes à venir sur les valeurs du Cac 40 et également des valeurs moyennes. Dans peu de temps, il y aura probablement de belles opportunités d’achat sur le long terme pour ceux qui auront su à la fois dégager des liquidités à l’avance et attendre le plus gros de la correction à venir.