Le Cac 40 sous fortes influences opposées

ANALYSE GRAPHIQUE

Après un fort mouvement de rattrapage issu du plus bas annuel de 7.029,91 points, l’indice Cac 40 a buté le 30 août sur la ligne de résistance du canal baissier à moyen terme passant autour de 7.690 points. Les cours sont repassés en dessous de leur MM200 qui a désormais une pente baissière, confirmant le changement de tendance majeur commencé dès les records historiques du 10 mai de 8.259,19 points. Par ailleurs, le croisement à la baisse de la MM50 avec la MM200 dès le 1er août avait dans un premier temps généré une première confirmation. A présent, le prochain test majeur se situe au contact de la ligne de support du canal haussier majeur passant autour de 7.330 points. Pour mémoire, cette dernière a déjà été nettement cassée à la baisse dès le 2 août avant d’être largement réintégrée, laissant ainsi envisager la possibilité d’une fausse cassure alors que les cours sont allés très loin au-dessus. Cette grande volatilité rend la lecture technique du marché d’autant plus difficile.

Bien évidemment, la situation politico-économique actuelle très difficile de la France y est pour beaucoup. Néanmoins, on notera la bonne tenue du marché obligataire avec des « OAT 10 ans » qui cotent actuellement autour de 2,80 %, soit loin du pic annuel de 3,375 % du 30 juin. La France est donc loin d’être « punie » par les marchés pour ses déficits budgétaires non maitrisés et conserve ainsi jusqu’à présent la confiance des puissants investisseurs étrangers. L’interconnexion avec les marchés internationaux reste le principal atout de la Bourse de Paris qui bénéficie des excès de liquidités du système financier international. Sur le plan technique, tant que les cours du Cac 40 resteront en dessous de la ligne supérieure du canal baissier passant actuellement vers 7.625 points, cette nouvelle tendance baissière ne serait pas remise en cause. Dans le cas inverse, il faudrait attendre un éventuel passage de l’indice au-dessus des 7.750 points pour envisager l’hypothèse d’un retour durable de la hausse avec notamment la possibilité d’aller chercher la zone des records historiques de 8.259 points. On en est loin actuellement, mais tout est possible en bourse, surtout en présence d’une bulle spéculative.

Cela dépend avant tout de la manière dont vont évoluer les marchés américains avec un Dow Jones qui revient tester la solidité de la zone des 40.000 points après avoir battu auparavant une série de nouveaux records historiques. Quant au Nasdaq, il semble plus faiblard depuis le milieu de l’été alors qu’il n’arrive plus à revenir vers sa zone des plus hauts historiques (voir l’analyse spécifique plus loin dans ce numéro). A Francfort, le Dax 40 reste étonnamment fort malgré sa consolidation en cours et l’atonie de l’économie allemande. Dans ce contexte technique global, si les marchés internationaux reprenaient le chemin de la baisse, la Bourse de Paris devrait souffrir davantage, avec comme premier test la ligne de support du canal située près de 7.330 points. En cas de cassure de ce niveau, un signal d’accélération du mouvement de repli serait généré avec comme prochain niveau de soutien le point bas annuel de 7.029,91 points. En cas de rupture de cette zone, l’objectif technique suivant se situe à l’approche des 6.775 points correspondant au creux précédent d’octobre 2023.