Économie. La France dans le collimateur de l’Europe.

LA RENCONTRE DE LA SEMAINE

Florent Ly-Machabert : « 3200 milliards de dette publique, cela ne peut pas être digéré par l’épargnant allemand ! »

Florent Ly-Machabert est un économiste libéral conservateur français. Major de l'École des Hautes Études commerciales en 2007, agrégé de sciences économiques et sociales, intervenant et directeur de mémoire à l’EDHEC, il a fondé en 2013 Samarie & Cie, un cercle de vulgarisation économique et sociale à visée libérale conservatrice (https://samarie-cie.fr). Depuis 2007, il publie régulièrement des travaux variés (romans, essais et documents) aux éditions Ubifrance, Lettres du Monde et Éditions universitaires européennes, tout en étant un chroniqueur régulier du journal Contrepoints et du Courrier des Stratèges.


L’Hebdo-Bourseplus : On a le sentiment d'être dans un train qui roule à très grande vitesse et qui se rapproche du mur de la dette, mais les passagers sont toujours inconscients…

Florent Ly-Machabert : C’est une belle métaphore. On pourrait reprendre aussi celle du Titanic, avec l’orchestre qui continue d’accorder ses violons alors que le naufrage a commencé... Le problème, c’est celui de la trappe à dettes : c’est lorsque l’on s’endette à un taux durablement supérieur au taux de croissance que l’on arrive à dégager chaque année. Depuis que la Banque centrale européenne a remonté les taux, entre juin 2022 et juin 2024, nous sommes en moyenne à plus de 3 % sur un emprunt d’État à dix ans. Malheureusement, nous n’avons pas 3 % de croissance. Nous avons péniblement 0,8, et encore, avec des artifices dont l’INSEE et Bercy ont le secret. Durablement, si l'on s’endette à 3 % sans avoir 1 % de croissance, nous sommes exactement dans ce que les économistes appellent la trappe à dettes. L’histoire économique est remplie de pays qui ont sauté pour moins que cela.


La plupart des gens n’écoutent pas ce discours et ils estiment que c’est une affaire qui sera réglée entre grands financiers… Que leur dites-vous ?

Ils feraient mieux de méditer ce qui est arrivé aux Chypriotes, aux Libanais et aux Grecs ! Ce que l’on appelle le scénario à la grecque, c’est lorsque, de façon non volontaire, un pays doit faire ce qu’il ne veut pas faire. Pour la Grèce, elle a dû se plier à ses engagements européens. À partir du moment où nous sommes dans l’Union européenne, que cela nous plaise ou non, on doit avoir une dette publique qui ne dépasse pas 60 % du PIB et l'on doit avoir un déficit public qui ne dépasse pas 3 % du PIB. La France explose complètement ses compteurs et c’est pour cela que la Commission européenne nous a placés dans une procédure pour déficit excessif qui va nous coûter entre 2 et 3 milliards d’euros.