Un incroyable mois d’août !

ANALYSE GRAPHIQUE

La phase baissière de la Bourse de Paris entre le record historique de 8.259,19 points du .10 mai et le profond creux estival du 5 août à 7.029,91 points est symptomatique de la faiblesse capitalistique du marché français. La première salve de dégagements est déclenchée immédiatement après l’annonce du 10 juin de la dissolution de l’Assemblée nationale par le président Macron alors que l’indice Cac 40 montrait déjà des signaux de faiblesse. La cassure du support majeur de 7.900 points est suivie par une phase de consolidation entre 7.450 points et 7.750 points avec toutefois un changement de couleur dans la pente de la MM200 qui a viré à la baisse. Pendant ce temps-là, l’ensemble des indices internationaux se tenaient plutôt très bien en évoluant peu ou prou aux niveaux de leurs records historiques absolus. La deuxième phase baissière commencée à partir du 31 juillet est générale et concerne toutes les places boursières. Elle est déclenchée par la décision surprise de la Banque du Japon de relever ses taux directeurs. Un début de mouvement de panique a commencé avec les dégagements de certains fonds spéculatifs qui jusque-là empruntaient massivement des capitaux près de zéro pourcent sur le marché nippon de la dette pour investir à grands coups d’effets de leviers sur les bons du Trésor US qui rapportent près de 4 %.

Il s’est avéré qu’une partie non négligeable de la bulle spéculative sur les actions et les cryptomonnaies est indirectement alimentée par cette source de crédit quasi gratuit et illimité. L’étau formé par la hausse des taux de la BoJ et la baisse attendue des taux américains réduit fortement la marge de manœuvre de ce type de stratégie de spéculation, poussant de nombreux opérateurs à sortir du marché en même temps. L’intervention d’urgence de la BoJ s’est avérée nécessaire pour stopper un début d’effondrement des marchés actions dans un mois d’août réputé pour son étroitesse. La Bourse de Paris a été affectée également par cette phase baissière alors qu’elle avait déjà fortement rétrogradé auparavant.

Comme d’habitude, une fois la peur passée, les indices américains ont repris leur marche de l’avant en battant encore de nouveaux records historiques. Même à Francfort, l’indice Dax 40 y est allé pour un nouveau record historique. La Bourse de Paris en a profité pour retrouver des couleurs et se hisser au niveau des 7.700 points effaçant l’ensemble de la baisse « japonaise », mais pas la partie domestique qui reste fortement plombée par la situation politique et économique actuelle en France. Croire que la Bourse de Paris puisse revenir vers ses records historiques de 8.250 points, serait faire complètement fi de la catastrophe budgétaire et du blocage politique pour une longue période. Même si les sociétés du Cac 40 réalisent plus de 80 % de leurs bénéfices en dehors de l’hexagone, c’est la variable confiance des investisseurs étrangers qui aurait de fortes chances de sous valoriser durablement leurs valorisations boursières, toutes choses égales par ailleurs. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 repasse en dessous de sa MM200 dont la pente est désormais baissière et semble former un nouveau canal baissier avec une ligne de résistance passant actuellement près de 7.700 points. A la baisse, les niveaux de soutien les plus significatifs se trouvent successivement vers 7.450 points puis 7.280 points et 7.030 points correspondant au point bas de la forte baisse de début août.