Lombard Odier présente ses convictions d’investissement pour le second semestre 2024.

ANALYSE

Nannette Hechler-Fayd’herbe, responsable stratégie d’investissement, durabilité et recherche chez Lombard Odier, présente ses convictions d’investissement pour le second semestre. Ainsi, malgré les défis, « nous voyons un potentiel haussier sur les marchés actions, qui devraient profiter d'une solide croissance des bénéfices. En outre, l'intense concentration du marché américain est appelée à se normaliser. » Quant aux classes d'actifs alternatives, « nous conservons une opinion constructive sur l’or et voyons des opportunités dans les matières premières au sens large, où la demande augmente dans le sillage de la transition environnementale. Pour les investisseurs éligibles, les actifs non cotés peuvent procurer des rendements supplémentaires et de la diversification. »

L’étude précise que les actions affichent un potentiel de hausse plus élevé que les obligations au cours du prochain semestre, mais la concentration (sur le marché américain) et les risques géopolitiques ont augmenté, ce qui pourrait générer de la volatilité à court terme : « Nous pensons que les actions seront soutenues par une croissance à un chiffre des bénéfices et des réductions de taux au second semestre 2024, et nous sommes prêts à saisir les opportunités qui se présenteraient dans certains secteurs cycliques, comme l'énergie, les matériaux, la consommation discrétionnaire et les services de communication. »

Par ailleurs, « les régions et secteurs à la traîne devraient progressivement rattraper leur retard. Au cours du premier semestre, nous avons peu à peu augmenté nos expositions aux marchés affichant des valorisations raisonnables, jusqu'à présent à la traîne de la performance globalement élevée des actions. Le marché boursier britannique a été un premier pas dans cette direction. Il offre des valorisations intéressantes, une bonne croissance des bénéfices, des perspectives macroéconomiques saines (baisse des taux, faiblesse de la livre sterling) et des entrées potentielles de capitaux grâce aux réformes des retraites. Nous pensons désormais que les marchés boursiers émergents peuvent eux aussi offrir une exposition à la croissance à un prix raisonnable ; nous privilégions ici Taïwan, la Corée du Sud et l'Inde. La zone euro, qui a récemment souffert des incertitudes politiques provoquées par les élections européennes, devrait rester à la traîne des indices mondiaux en raison de perspectives bénéficiaires moindres. »

Autre point intéressant de la note : « Les cours des matières premières pourraient enregistrer de solides gains à l'avenir. Dans un contexte d'incertitude géopolitique, un accès sûr et fiable aux ressources naturelles est impératif, d'autant plus que l’exploitation de ces ressources sera plus importante dans le cadre de la transition vers une économie carboneutre. Nous anticipons des changements durables sur les marchés des matières premières. Les métaux industriels, en particulier le cuivre, sont confrontés à une nouvelle demande structurelle liée à l'électrification et à l'expansion des centres de données requise par l'essor de l'intelligence artificielle. »