Lombard Odier propose de saisir les opportunités qui s’offrent sur le plan sectoriel.

ANALYSE

Edmund Ng, analyste stratégique senior chez Lombard Odier, nous livre son analyse sur les marchés : « Nous restons optimistes quant aux valeurs cycliques par rapport aux titres défensifs, compte tenu d’une croissance toujours solide aux États-Unis et dans le monde, ainsi que des excellents fondamentaux des entreprises. Au sein des secteurs cycliques, nous privilégions les services de communication, la consommation discrétionnaire et les matériaux. Du côté défensif, la santé reste le secteur que nous apprécions le moins. » Dans ce contexte, « les investisseurs peuvent se réjouir de la performance des bourses cette année. » Concrètement, « nos préférences sectorielles ont ajouté de la valeur aux portefeuilles depuis le début de l’année. De manière générale, nous continuons de privilégier les valeurs cycliques par rapport aux titres défensifs. Ce positionnement résulte de notre conviction que la croissance économique restera résiliente et que la désinflation se poursuivra, dissipant les difficultés liées au coût de la vie pour les consommateurs. Les perspectives fondamentales des secteurs cycliques nous paraissent également meilleures : par exemple, les ventes de semi-conducteurs demeurent robustes et certains signes laissent à penser que la demande pour les équipements informatiques, tel que les PC et les smartphones, se redresse à mesure que le cycle de déstockage touche à sa fin. » Dans le même temps, « les entreprises du secteur de l’alimentation et des boissons enregistrent toujours une progression lente, voire inexistante, du volume de leurs ventes, les consommateurs établissant des priorités en matière de dépenses. »

Par ailleurs, « depuis fin 2023, nous privilégions en outre les valeurs du secteur des services de communication, qui offrent une exposition aux opportunités de croissance dans la publicité numérique et aux progrès de l’intelligence artificielle (IA). Par exemple, à mesure que les réseaux sociaux et les algorithmes de recherche exploiteront davantage l’IA et les ensembles de données propriétaires des entreprises, ils devraient être à même d’améliorer le retour sur investissement pour leurs clients publicitaires. » Par ailleurs, « le secteur des matériaux recèle un mélange intéressant d’entreprises susceptibles de tirer parti de la reprise des activités manufacturières et industrielles mondiales. » Par ailleurs, « le secteur de l’énergie pourrait désormais présenter des caractéristiques défensives dans un environnement de fin de cycle, ainsi qu’une thèse d’investissement autonome et des avantages en termes de diversification pour les portefeuilles. »

À l’inverse, « des temps difficiles attendent les entreprises du secteur de la santé. Aux États-Unis, le coût élevé des soins et leurs médiocres résultats sur l’état de santé des patients sont désormais une cause bipartisane, et la pression sur les prix des médicaments devrait perdurer. »