La bulle IA sur le point d’éclater

ANALYSE GRAPHIQUE

Après l’impressionnante série de nouveaux records historiques sur le Nasdaq et les valeurs liées à l’IA (Intelligence Artificielle), les géants fonds de pension américains semblent commencer à en ressortir massivement. Les gigantesques capitaux ainsi dégagés viennent en partie alimenter la hausse de Wall Street entrainant là encore de nouveaux records historiques. Les Bourses européennes bénéficient marginalement de cette manne de capitaux dégagés à la recherche de bonnes affaires, ou plus précisément de ratios de capitalisation moins onéreux qu’outre-Atlantique. Cela a au moins le mérite de stopper l’hémorragie sur la Bourse de Paris, mais pour combien de temps ? L’indice Cac 40 s’est rapproché dangereusement cette semaine de sa nouvelle zone de soutien majeure située autour de 7.460 points sur laquelle un nouveau rebond semble encore se dessiner. A la hausse, lors de ses tentatives de reprise, l’indice parisien a cependant buté à trois reprises sur la zone de résistance horizontale située près de 7.750 points.

On notera par ailleurs que la ligne de résistance du nouveau canal baissier passe également autour de ce niveau qui en fait donc une zone majeure. Il sera par conséquent difficile pour l’indice Cac 40 de se frayer un chemin par-dessus pour tenter de retrouver un second souffle haussier nécessaire pour retourner au-dessus des 7.900 points et encore plus difficilement les 8.000 points. Dans cet environnement de transition caractéristique des périodes de fin de cycle, les intervenants deviennent de plus en plus nerveux, alimentant une volatilité qui devrait aller crescendo, particulièrement dans cette période estivale où les marchés deviennent plus étroits. La manière dont le Nasdaq va consolider sa dernière vague de forte hausse de mi-avril à mi-juillet est d’une importance capitale (Voir les détails de l‘analyse technique sur ce marché plus loin dans ce numéro). Le risque de voir tout le monde se mettre à vendre en même temps n’est pas du tout à écarter sachant l’engouement fantastique des investisseurs et des spéculateurs du monde entier et l’effet de levier souvent utilisé par la plupart des intervenants. Au moment où je réalise cette analyse (mercredi soir), le Nasdaq subit une séance très fortement baissière qui est susceptible d’être suivie par d’autres et finir par mettre hors circuit des millions de petits spéculateurs à travers le Monde par manque de couverture.

Jusqu’à présent, la reprise de la hausse les a sauvés de situations critiques et les a même renforcés avec les gains acquis. Mais la prise de risque est toujours omniprésente et souvent au-delà du raisonnable. En face des solides gros fonds de pension (les mains fortes), la contrepartie est formée par la somme de la nuée de petits spéculateurs (mains faibles), qui additionnée, leur permet de trouver des acheteurs en face à leur taille. Sans contrepartie suffisante, il n’y a plus de marché et la moindre sortie de capitaux serait susceptible de provoquer un séisme dans les cours. Lorsque les marchés ne sont pas trop chers, ce risque-là n’est pas énorme car après une correction, les gros fonds reviennent toujours à l‘achat et soutiennent les cours. Mais dans le cas actuel où les capitalisations sont devenues stratosphériques, les « mains fortes » ne reviendraient à l’achat qu’à des niveaux de cours très inférieurs puisqu’ils n’auraient plus de concurrents sérieux. Sur le plan technique, la situation est assez simple en ce qui concerne le Cac 40. Si le support majeur actuel de 7.450 points est cassé à la baisse, un signal de poursuite du mouvement serait généré en direction des 7.000 points. Les valeurs les plus vulnérables actuellement sont parmi les secteurs du luxe-premium et les spiritueux à l’instar de Pernod Ricard et Rémy Cointreau très attaquées depuis quelques temps. Soyez très très prudents durant cet été !