La cassure prématurée des 7.900 points est un mauvais signal

ANALYSE GRAPHIQUE

L’annonce de la dissolution de l’Assemblée nationale par le Président Macron a provoqué un début de panique à la Bourse de Paris. En dehors de la place de Francfort qui est nettement moins fortement impactée par la vague des prises de bénéfices, les indices américains ont semble-t-il plutôt profité de cet évènement. Le plus remarquable étant les nouveaux records historiques absolus réalisés sur le marché du Nasdaq. Auparavant, même si l’indice Cac 40 montrait quelques signaux de faiblesse, le rebond technique opéré sur le support important de 7.900 points laissait espérer aux opérateurs une reprise de la hausse dans le sillage des indices internationaux.

Mais la confirmation actuelle de la cassure de cette zone de soutien majeure représente un signal très négatif pour la Bourse de Paris. Pourtant, de l’autre côté du Rhin, l’indice Dax 40 reste toujours, pour le moment du moins, dans son canal haussier à moyen terme. Il ne confirme donc pas (encore) le signal baissier du Cac 40. Toutefois, à y regarder de plus près, ce sont surtout les valeurs bancaires qui plombent actuellement l’indice parisien, après l’avoir propulsé artificiellement beaucoup trop haut. Il est particulièrement instructif d’observer l‘évolution des cours de la Société Générale par exemple sur la courte période entre le 6 mai et le 12 juin. Le titre réalise une progression fulgurante de près de 25% en un mois qu’il reperd intégralement au cours de la semaine écoulée. Certains très gros intervenants spéculaient ou anticipaient une prise de contrôle par une banque étrangère, ce que Emmanuel Macron semblait plutôt encourager, mais cela tombe soudain à l’eau avec le prochain changement de majorité à l’Assemblée. L’autre facteur et pas des moindres, c’est la brusque remontée des taux d’intérêt sur le marché obligataire des OAT 10 ans, qui atteint un nouveau pic annuel de 3,34 % ce mardi.

Au plus fort de la cohue, le « spread » avec les Bunds allemands a atteint 65 points de base (0,65 % avec des Bunds cotant à 2,66 % de rendement). Les agences de notation qui avaient curieusement maintenu la note de la dette de la France trouvent aujourd’hui le moyen de se rattraper en prétextant l’organisation de nouvelles élections législatives. La confiance des investisseurs étrangers dans la Bourse de Paris est désormais largement entamée, et ce, malgré la poursuite de la bulle spéculative sur les marchés US. Le principal risque à présent se situe au niveau des algorithmes de trading et des fonds spéculatifs alternatifs. La facilité avec laquelle les valeurs bancaires ont plié, nonobstant leurs très gras dividendes à distribuer, a de quoi laisser dubitatif. Vont-ils enfoncer le clou et forcer les mains faibles acheteuses à capituler à bas prix ? Du point de vue technique, il est important de surveiller l’évolution du secteur bancaire dans les prochains jours. Concernant l’indice Cac 40, la tentative de rebond en cours semble avoir pour objectif de revenir rapidement au-dessus du support majeur de 7.900 points afin de rétablir une certaine confiance chez les acheteurs et d’éviter que les algos n’emboitent le pas et provoquer le début d’une dangereuse spirale baissière. En cas de reprise de la baisse, la zone de soutien la plus proche et la plus significative se situe au voisinage de 7.600 points où évolue actuellement la MM200. Le plus souvent, le premier contact avec la MM200 est suivi par un mouvement de rebond. Sa cassure n’intervenant que lors du contact suivant. Si les marchés américains se tiennent correctement, l’indice Cac 40 ne devrait pas aller plus bas que ce niveau dans les prochaines semaines.