Bouygues : un conglomérat qui se porte bien.

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Nous poursuivons cette semaine nos études traditionnelles sur les sociétés, sur le décryptage des comptes et sur leurs perspectives, sur les pays, sur les secteurs et les grands sujets, conseils à l’appui. Le 23 mai 2024 (numéro 1.239) : “ Persécution : tous les prétextes possibles pour nous abattre (5) ”. Bonne lecture !!!

Heureusement, le groupe Bouygues n’est pas exclusivement présent dans la construction de maisons « de maçon ». Le groupe a pu, au T1 de 2024, montrer une solide résilience, grâce à sa diversification. Le CA est passé de 12 à 12,3 milliards d’euros, soit une croissance modeste de 3 %, et le profit opérationnel ajusté des opérations est passé de 9 millions à 26 millions sur le T1, période toujours modeste, où il y a, du fait de la saisonnalité, une très petite rentabilité.

De plus en plus international.

Ce qui est intéressant, c’est que l’internationalisation du groupe se poursuit, chez Colas et Bouygues Construction. Le pourcentage du carnet de commandes dans la construction était de 70 % à l’international à fin mars 2024 contre 65 % à fin mars 2021. A fin mars 2021, le carnet de commandes était de 30,4 milliards de dollars soit 1 milliard de plus qu’à fin mars 2023. Si en France le carnet de commandes est tombé de 10,1 milliards à 9,7 milliards en un an, à l’international, il a progressé de 19,3 à 20,7 milliards d’euros. Bouygues Construction a récupéré 2,9 milliards d’euros de nouvelles commandes, dont un contrat significatif pour construire un hôpital à Rabat, au Maroc, pour 460 millions d’euros et une ferme solaire à Culcairn, en Australie, pour 140 millions d’euros. Colas, société spécialisée dans le ferroviaire et les routes, a récupéré une croissance de 6 % de son carnet de commandes, avec notamment les contrats des lignes de métro pour Alexandrie et Aboukir, pour 310 millions d’euros.


Trou d’air sévère chez Bouygues Immobilier.

Bouygues Immobilier, spécialisé dans la construction résidentielle, a vu son carnet de commandes se réduire de 400 millions d’euros sur une année soit une baisse de 29 %. La crise, ce n’est pas que pour les autres ! Le CA trimestriel de Bouygues Immobilier a baissé de 15 % d’une année sur l’autre, soit 16 % à données comparables et à change constant. Bouygues Construction a dégagé un petit profit (marge stable à 2,5 % du CA) de 62 millions d’euros, Bouygues Immobilier a dégagé une perte de 18 millions d’euros due à la réduction de l’activité. Pour Colas, la perte du T1 n’est pas significative du S1 ni des résultats annuels en réalité, puisque, de façon normale, au T1, il y a des dépenses, et les recettes se font au T2 voire sur l’ensemble de l’année. Dans les services et l’énergie, Equans se porte vraiment très bien. Sur des ventes de 4,602 milliards d’euros, dont 3,016 milliards à l’international, le profit courant des opérations a été de 133 millions soit une marge de 2,9 % du CA en progression de 0,7 % par rapport au T1 de 2023. Equans va bien dans la direction des 4,5 % de marge opérationnelle d’ici à 2026.