Rebond sur le support du canal haussier

ANALYSE GRAPHIQUE

Le contact de la ligne de support du canal haussier à moyen terme passant autour de 7.900 points a confirmé sa solidité pour le moment. Il est aussitôt suivi par une nouvelle reprise de la marche en avant de l’indice Cac 40 qui tente de revenir au niveau de la zone des records historiques située près de 8.250 points. Un second test de cette ligne de support reste néanmoins assez probable à court terme, ce qui la situe désormais vers 7.940 points. Juste en dessous, on retrouve la ligne de soutien horizontale secondaire de 7.900 points qui avait servi de support à la consolidation de la période du 22 février au 7 mars. En cas de cassure cette double zone de soutien, un signal technique de reprise de la baisse serait généré en direction de la bande de 7.700 à 7.600 points où se trouve l’ancienne zone de résistance horizontale majeure à long terme de 2023 qui aura alors un rôle de soutien majeur. A la hausse, en cas de débordement des 8.250 points, l’indice Cac 40 devrait aller chercher le contact avec la ligne supérieure du canal haussier majeur passant près de 8.330 points. Sur le plan des fondamentaux, la déception du report de la première baisse de ses taux directeurs par la banque centrale américaine au plus tôt au mois de juillet dans le cas le plus favorable, a rapidement été oubliée par les marchés. Les investisseurs et les intervenants ont désormais les yeux rivés sur les résultats trimestriels des entreprises et leurs projections vers le futur proche. A la Bourse de Paris, la déception a encore frappé le groupe de luxe-premium Kering qui a dévissé pour la seconde fois en moins d’un mois après avoir confirmé une forte baisse de ses résultats trimestriels.

Plus généralement, les ventes et les résultats des entreprises de ce secteur majeur de la Bourse de Paris indiquent une tendance claire au ralentissement et au tassement des marges. La correction d’ores et déjà intervenue sur ces valeurs semble dans ces conditions devoir se poursuivre sur le moyen terme, compte tenu des valorisations toujours très élevées du secteur en bourse. Comme cela est souvent le cas depuis plusieurs mois, l’indice Cac 40 se sert énormément des valeurs bancaires pour construire son parcours haussier ou se maintenir à flot pendant les phases de correction. Une future consolidation sur les valeurs de ce secteur, extrêmement survalorisé par rapport aux valeurs bancaires outre-Atlantique devrait peser très fortement sur la valorisation du Cac 40 et par ricochet, sur l’ensemble de la cote parisienne. En attendant, la Bourse de Paris devrait logiquement évoluer cette semaine au gré des publications en sachant que les déceptions sont de plus en plus sévèrement punies par le marché. C’est un indicateur important sur la fragilisation en cours de la grande vague haussière de fond. Sur le front obligataire, on notera la forte hausse des rendements sur l’emprunt d’Etat phare, l’OAT à 10 ans, qui repasse au-dessus des 3 % à 3,09 % en clôture de la Bourse de ce mercredi. En Italie, le taux des emprunts publics frôle par ailleurs les 4 %. Cette tension soudaine sur la dette publique ne peut pas laisser les marchés actions et le Cac 40 indifférents sur une longue période. L’approche des dates des publications des notations des principaux instituts de « rating » Standard & Poor’s, Fitch et Moody’s, fait monter la pression chez les opérateurs obligataires dont les banques et les assurances alors que les perspectives d’une dégradation générale semblent acquises en ce qui concerne la France et l’Italie au moins. Dans ces conditions, la reprise de la hausse actuelle à la Bourse de Paris parait largement fragile.