Vers un repli en direction des 7.720 points ?

ANALYSE GRAPHIQUE

Les marchés boursiers recommencent à réagir aux mauvaises nouvelles bien qu’ils tentent toujours de se reprendre par la suite. Cette semaine, ce sont les chiffres sur l’inflation outre-Atlantique qui ont refroidi les ardeurs des acheteurs. Les arguments avancés jusque-là par la grande majorité des analystes et des intervenants étaient principalement basés sur le fait que la Réserve Fédérale américaine allait entamer un cycle de baisse de ses taux fédéraux dès le mois de juin. Or, la recrudescence de l’inflation ne laisse guère planer de doute désormais d’après les derniers chiffres mensuels définitifs qui viennent d’être publiés. Le consensus se déplace peu à peu vers une absence totale d’abaissement des taux par la Fed sur l’ensemble de l’année 2024, qui reporterait l’application de ce programme à l’horizon 2025.

En Europe, c’est surtout l’atonie de l’économie qui inquiète alors que les déficits budgétaires ont de plus en plus de mal à être maitrisés, et tout particulièrement en France. Pourtant, il y a encore des analystes qui espèrent que la BCE baisserait ses taux prochainement, justement pour tenter d’insuffler un élan de consommation dans les pays de l’Union. C’est toujours possible, mais c’est extrêmement risqué pour les taux longs (obligataires) qui sont d’ores et déjà sous forte tension. Dans le même temps, les tensions internationales commencent à provoquer des réflexes protectionnistes de certains pays en difficulté actuellement à l’instar de la Chine. C’est un facteur à la fois potentiellement inflationniste et récessif (stagflation).

A part sur le très court terme avec les bons résultats de certaines multinationales puissantes, il y a peu d’éléments favorables à une poursuite de la hausse des marchés boursiers. Les investisseurs et les gérants de fonds sont encore beaucoup trop optimistes comme le reflètent les niveaux stratosphères des grands indices boursiers. A la Bourse de Paris, un début de correction des excès est à présent nettement visible sur les valeurs du secteur du luxe et prémium alors que la Chine voit la consommation de ce type de produits ralentir fortement. Les valeurs industrielles, notamment automobile commencent à être impactées par la guerre des prix sur les véhicules électriques imposée par la Chine. On voit néanmoins toujours un courant acheteur persistant sur les valeurs du secteur bancaire profitant de l’effet d’aubaine de la hausse des taux sachant que la BCE avait accordé dans le passé de très généreux prêts à taux zéro, voire négatifs aux grandes banques commerciales, sans clause de retour à meilleure fortune. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 a cassé la ligne de soutien horizontale secondaire située autour de 8.100 points.

Dans la foulée, le niveau symbolique de 8.000 points a été franchi à la baisse en cours de séance de ce mercredi 10 avril, mais avec un sauvetage de fin de séance lui permettant de clôturer autour de 8.050 points. Le rebond technique a eu lieu exactement sur le niveau de 7.976 points sur lequel l’indice parisien avait buté à plusieurs reprises entre le 23 février et le 7 mars avant d’être enfin débordé pour donner lieu à ce rallye haussier jusqu’au sommet historique de 8.253,59 points du 28 mars. A présent, en cas de cassure de ce support secondaire à la baisse, un signal de poursuite de la correction serait généré en direction de la ligne de support du canal haussier à moyen terme passant désormais près de 7.850 points. En dessous, la ligne de résistance de l’ancien canal haussier majeur à très long terme évolue aux alentours de 7.720 points.