Les bancaires tiennent la baraque

ANALYSE GRAPHIQUE

Les indices boursiers majeurs ont connu une semaine relativement stable, avec toutefois des données macroéconomiques contradictoires de part et d’autre de l’Atlantique. Aux Etats-Unis, les chiffres révèlent une activité économique relativement robuste, accompagnée de pressions haussières significatives sur les salaires des nouvelles embauches. Certains dirigeants de la Réserve Fédérale américaine ont laissé entendre que cela n’entrainerait qu’une seule baisse des taux sur l’ensemble de l’année 2024. De ce côté-ci de l’Océan, les chiffres sur l’inflation indiquent une forte accalmie sur les prix alimentaires dans un environnement de croissance atone, laissant envisager l’hypothèse que la BCE baisserait ses taux directeurs dès le mois de juin. Il n’en fallait pas plus pour que la spéculation acheteuse reparte à la « chasse aux affaires », en privilégiant faute d’idées nouvelles, les valeurs du secteur bancaire qui font feu de tout bois. Il faut croire que les banques gagnent plus d’argent lorsque les taux directeurs montent et encore plus lorsqu’ils rebaissent ! En dehors de ce secteur, la correction semble avoir commencé concernant les valeurs industrielles et celles du secteur luxe-premium, avec parfois des baisses significatives sur la semaine.

Toutefois, globalement et grâce donc aux valeurs bancaires, l’indice Cac 40 n’a que très peu corrigé, en tout cas pas suffisamment pour permettre de revenir sérieusement à l’achat dans de bonnes conditions de sécurité. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 consolide dans un range horizontal, délimité par le support de 8.100 points et la zone de résistance horizontale située autour de 8.250 points. En cas de sortie par le bas de ce corridor technique, un signal de début de correction serait généré avec des objectifs théoriques évalués vers 7.975 points puis 7.800 points où passe désormais la ligne de support du canal haussier à moyen terme issu du creux de 6.773 points formé le 23 octobre 2023. A court terme, on notera la cassure récente de la ligne de support du canal mineur fortement ascendant (représenté en ligne pointillées) passant actuellement autour de 8.140 points. A la hausse, en cas de débordement des 8.255 points, un signal de poursuite de la hausse serait généré en direction des 8.420 à 8.430 points où passe désormais la ligne supérieure du canal haussier à moyen terme. Sur le long terme, le signal haussier du 15 février déclenché lors du débordement de la ligne de résistance du canal haussier à très long terme passant alors autour de 7.680 points est toujours valide.

Il est techniquement à la base du marché fortement haussier actuel qui a par ailleurs toutes les caractéristiques d’un mouvement d’exagération et d’emballement de la tendance en cours. Cela pourrait fort bien se prolonger durant encore de longs mois comme il pourrait s’arrêter et se retourner brutalement en cas de survenance d’un problème ou d’un incident non prévu par la majorité des intervenants. Disons que les marchés sont mûrs pour corriger fortement, mais ne le feraient qu’en cas d’une extension dangereuse des conflits armés ou de défaut de paiement d’un Etat ou d’une banque systémique par exemple. Les cas de Lehmann Brothers et de la Grèce sont des exemples récents ayant entrainé de fortes corrections sur les marchés boursiers. Les prochaines notations des dettes des pays de la zone euro se rapprochant, une éventuelle forte dégradation n’est pas à exclure, notamment après le grand dérapage du déficit budgétaire de la France sur l’exercice 2023.