C’est la fête partout !

ANALYSE GRAPHIQUE

L’audition de Jérôme Powell, le patron de la Réserve Fédérale américaine, était très attendue cette semaine au Congrès par les marchés. Se montrant extrêmement prudent, il n’en a pas moins laissé transparaitre une certaine forme d’abdication dans sa lutte contre l’inflation. D’une certaine manière, le message ressemblait à une forme de concession aux marchés en laissant entendre qu’une prochaine baisse des taux aurait lieu prochainement, sachant que l’objectif de faire refluer l’inflation en dessous de l’objectif des 2 % serait plus ou moins abandonné. Les éléments macroéconomiques en sa possession indiqueraient un net affaiblissement de l’activité outre-Atlantique sur les prochains mois et semblent en être la raison principale. Il faut toutefois se rendre à l’évidence avec des marchés boursiers qui n’ont cessé d’exercer une formidable pression haussière, faisant fi de toutes les mises en garde maintes fois réitérées par les autorités monétaires sur les conséquences à terme du maintien d’un niveau élevé des taux d’intérêt sur une longue période. Comme la récession ne vient toujours pas, aux Etats-Unis bien sûr ce qui n’est pas le cas de la vieille Europe, les signaux de baisse des résultats des grandes entreprises cotées ne sont pas encore là, bien au contraire. La spirale haussière des marchés s’en trouve renforcée et la hausse des actions dope la consommation des ménages et des retraités américains sous l’effet de « richesse » ressenti via la revalorisation de leur épargne. On le voit à tous les étages et dans tous les compartiments des marchés financiers : les actions, l’or, les matières premières et surtout les cryptomonnaies (voir plus loin les analyses techniques spécifiques sur l’or et le bitcoin).

De plus, l’augmentation historique des tensions géopolitiques entraine une très forte augmentation des budgets de réarmement sur l’ensemble de la planète. A ce jeu-là, ce sont encore les majors américains qui tirent profit de la situation, au détriment bien entendu d’une nouvelle et formidable augmentation des endettements publics. Au vu de l’accélération de la dégradation de ses déficits publics, la France semble malheureusement faire partie des grands perdants à ce jeu de « Monoply ». Est-ce que cela se traduirait à terme par une baisse de la confiance des investisseurs étrangers dans l’état des finances publiques et donc par une forte hausse potentielle des taux d’intérêt sur les obligations (les OAT) ? Comment la Bourse de Paris et le Cac 40 réagiraient-ils dans ces cas ? Pour le moment, ce risque-là ne semble préoccuper personne à part quelques « Cassandre » comme votre serviteur. La fête bat son plein et tout brille de milles feux avec des records historiques non seulement sur tous les indices boursiers, mais aussi sur l’or et le bitcoin ! Même la valeur des obligations ne baissent pas dans un environnement pourtant de très fortes dégradations des endettements publics et privés.

On dirait que tout le monde a perdu la vision du moyen et du long terme, pourtant indispensables à tout investisseur sérieux. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 reste toujours très haut perché à une encablure seulement du seuil psychologique hallucinant de 8.000 points. Tous les indicateurs secondaires sont extrêmement tendus, à commencer par le RSI (partie basse du graphique) qui vient de repasser en dessous de la zone de « surachat ». La distance des cours avec la MM50 a rarement duré aussi longtemps, ce qui indique une forme de lévitation des cours en état d’apesanteur. A court terme, un retour vers cet indicateur situé actuellement vers 7.700 points parait de plus en plus probable. En dessous, en cas de cassure de ce niveau, un fort signal de correction serait déclenché. En attendant, il n’y a qu’une seule attitude raisonnable à observer : fuir au plus vite ce marché et faire un maximum de liquidités pendant qu’il est encore temps ! Le temps des achats à bon compte viendra tôt ou tard si on sait attendre.