Les SCPI ont le vent en poupe : comprendre les enjeux de ce phénomène.

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Catella, groupe financier européen autonome, analyse le phénomène des SCPI qui connaissent une croissance fulgurante. Les équipes de Catella ont mené une analyse complète portant sur 85 SCPI spécialisées dans l'immobilier non résidentiel, mettant en lumière les tendances, les évolutions structurelles, et les défis qui marqueront le secteur en 2024. Les SCPI historiques (créées avant 2010) détiennent un patrimoine de 11,8 millions de m², principalement en France (92 %). Les SCPI Nouvelle Génération (2010-2019) possèdent 7,2 millions de m², dont 49 % en France. Les Néo SCPI (depuis 2020) ont 570 200 m², principalement hors de France (89 %). L’étude indique que « les SCPI ont distribué historiquement un rendement plus lucratif que les placements sécurisés traditionnels. Associées à des acquisitions sécurisées par des baux longs et un endettement mesuré, elles constituent un avantage, même si la liquidité des parts demeure liée aux cycles du marché immobilier. »

Malgré la contraction des rendements due à la politique monétaire de la BCE, le rendement moyen des acquisitions des SCPI suit une trajectoire intéressante, passant de 4,7 % en 2017 à 5,2 % fin T3 2023. Cependant, la collecte chute de 53 % au T3 2023 par rapport à 2022. Malgré ces défis, les SCPI montrent une diversification croissante, tant géographique que par typologie d’actifs, notamment pour les SCPI les plus récentes. Parallèlement, on observe une amélioration de la qualité du patrimoine des SCPI historiques visant à répondre aux critères de performances énergétiques et environnementaux, les rendant moins sensibles au risque d’obsolescence.

Jean-François Drouets, président de Catella Valuation, ajoute que « la constitution du patrimoine des SCPI répond à des enjeux variés tels que la qualité des emplacements et la rotation des locataires. Maintenir une profondeur de marché locatif et des taux d'occupation au loyer de marché est essentiel pour absorber les coûts et garantir des dividendes. Les arbitrages d'actifs doivent être anticipés, motivés par la maturité de l'actif et guidés par des critères solides tels que l'amortissement, une expertise cohérente, une stratégie d'arbitrage robuste, et un timing de cession opportun. »