Les marchés américains en feu !

ANALYSE GRAPHIQUE

La forte reprise des places boursières américaines et tout particulièrement celle du marché électronique du Nasdaq a permis à la Bourse de Paris de mettre un frein à son mouvement de consolidation, puis de repartir de l’avant. Les résultats trimestriels des grands groupes du secteur technologique et des nouveaux médias par internet, à l’instar de Netflix, sont particulièrement bien accueillis par les investisseurs. A cela, il convient d’ajouter la très bonne tenue des marchés obligataires qui ont vu leurs rendements rebaisser fortement depuis la semaine dernière. Il n’en fallait pas plus pour voir les indices US repartit fortement de l’avant et battre encore de nouveaux records historiques absolus. L’euphorie est de retour et a tendance à se renforcer, refoulant encore tous les dangers ambiants en arrière-plan. En y regardant de plus près, ce sont surtout les fortes commandes militaires qui ont stimulé directement et indirectement la bonne tenue des carnets de commande et les marges des composants électroniques et des services informatiques associés. Les secteurs traditionnels comme l’industrie automobile, la grande distribution et le luxe restent cependant sous forte pression sur leurs marges avec une concurrence de plus en plus exacerbée.

On notera toutefois une différence croissante avec l’Europe qui ne bénéfice que marginalement des retombées économiques du réarmement généralisé dans le Monde, à l’exception notable de l’Allemagne qui tire relativement bien son épingle du jeu. Le secteur bancaire reste relativement calme avec une absence totale d’inquiétude des investisseurs sur les effets virtuels négatifs de la récession naissante et de l’inflation persistante. En France, les mouvements sociaux des agriculteurs qui menacent à terme de bloquer complètement les transports sont salués par une forte hausse à la Bourse de Paris ! Cela d’autant plus que d’autres corporations comme les pêcheurs, les taxis, les transporteurs routiers semblent fourbir leurs armes pour se joindre aux protestations. Le risque sociétal, actuellement omniprésent n’est pas du tout pris en compte par les marchés. Il vient s’ajouter aux risques géopolitiques majeurs chaque jour un peu plus menaçants. L’Allemagne se prépare officiellement à entrer potentiellement en guerre d’ici quelques années alors que l’Ukraine pourrait finir par lâcher prise, laissant place à un contact géographique direct de l’Allemagne avec la Russie.

D’ici-là, l’élection de Donald Trump entrainerait une réduction drastique des dépenses militaires américaines et donc de sa contribution à l’Otan. Les endettements très élevés des Etats-Unis et de nombreux pays européens dont la France ne laissent guère de marges de manœuvres à de nouvelles dépenses militaires, par nature très coûteuses. Les investisseurs ne semblent pas actuellement se projeter sur le moyen terme et restent obnubilés uniquement par le très court terme et la peur de manquer la hausse. Cela est d‘autant plus problématique que les capitalisations actuelles sont extrêmement élevées selon les ratios de valorisations habituels éprouvés. Sur le plan technique, un signal de poursuite de la hausse est généré sur l’ensemble des indices américains. L’indice Dax 40 teste actuellement son record historique (voie les détails plus loin dans ce numéro). A la Bourse de Paris, l’indice Cac 40 tente de repartir de l’avant mais reste cependant relativement loin de son dernier record historique de 7.654,00 points du 14 décembre 2023. Les niveaux de résistance les plus significatifs se trouvent successivement vers 7.475,00 points puis 7.525,00 points et enfin 7.654,00 points. A la baisse, le support le plus proche se situe autour de 7.281,00 points.