VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

AIRBUS

Boeing va mal, Airbus va bien, pourtant, vous conseillez de rester à l’écart d’Airbus. Quelles en sont les raisons ?

ALSTOM

Comment se fait-il que le titre Alstom soit de nouveau attaqué depuis le début de l’année 2024 ? Il avait connu une calamiteuse année 2023, doit-on s’attendre à une poursuite du mouvement baissier ou est-on sur une phase de stabilisation ?

ALTAREA

Je vous souhaite à toute votre équipe une très belle année 2024. Je me permets de vous poser sans doute une des dernières questions car j’arrête mon abonnement au journal, Casino et Rallye m’ont achevé ! Quel serait votre prix d’entrée sur la valeur Altarea ? Je ne ferai plus que des valeurs de rendement dorénavant. Merci d’avance pour votre réponse. C’est dommage j’aimais bien lire votre journal depuis plus de vingt ans.

ATOS

Je tiens à vous présenter tous mes vœux pour cette nouvelle année, que sur le plan boursier cela soit moins catastrophique que ce que nous avons constaté en 2023. Dans le dernier numéro de l’Hebdo, vous avez répondu à un lecteur qu’il était possible d’acquérir Atos aux alentours de 7 euros, dont acte. Depuis, non seulement le titre a dégringolé à 6 euros, mais répondant à une question pertinente la semaine dernière, j’ai l’impression de revivre la même chose qu’avec Casino. La société doit faire face à des échéances d’ici à mai 2025 à hauteur de 2,75 milliards. La direction de l’entreprise n’est pas vraiment stabilisée, des administrateurs démissionnent, vous comprendre mon désappointement. Après mes pertes sévères dans le dossier Casino, je veux bien attendre trois ans pour récupérer une partie de mes pertes, encore faudrait-il que vous ne vous rétractiez pas sur les annonces faites deux semaines auparavant.

AUPLATA

Quelle analyse portez-vous sur les comptes publiés par Auplata ? Quel est votre avis sur la stratégie de Luc-Gérard Nyafe en particulier sur l’investissement dans Banro ?

CARREFOUR

Je suis allé vérifier une de vos informations récurrentes à savoir que les prix chez Carrefour étaient supérieurs dans les hypermarchés aux prix constatés, à marques et formats équivalents, dans les hypermarchés Leclerc. Vous avez effectivement raison, grosso modo, Carrefour est 10 % plus cher que Leclerc. Comment se fait-il que Carrefour puisse tenir ses parts de marché avec une telle différence de prix ?

CARREFOUR ET ATACADAO

Il y a déjà pas mal de temps, dans une présentation stratégique, le groupe Carrefour avait annoncé qu’il allait lancer son enseigne discount Atacadao en France. Rien n’est sorti. Est-ce que le projet est abandonné ?

CGG

Pensez-vous qu’il soit opportun de se positionner sur l’entreprise CGG vu la chute récente du cours de Bourse ? Si oui, vers quel cours rentrer ? Avec quel objectif de vente ? Je n’ai pas encore cette valeur en portefeuille.

EDF

EDF n’est plus coté en Bourse. Ceci dit, le rattrapage tarifaire va se poursuivre. On estime à 10 % la hausse de la facture EDF des particuliers en 2024. Combien de fois faudra-t-il encore augmenter de 10 % pour rattraper les prix internationaux constatés pour l’électricité à destination de la France ?

ELIOR

Aurais-je loupé votre conseil concernant Elior à 1,51 il y a trois mois ? Je ne me souviens pas d’avoir reçu une alerte sur ma messagerie. Une plus-value de 60 % en trois mois aurait été la bienvenue pour commencer la nouvelle année. J’essaie autant que faire se peut de vous écouter sur l’audiotel.

ENGIE

Vous avez insisté sur la faiblesse actuelle du prix du gaz. Quel peut-être l’impact sur la rentabilité d’Engie ?

EXITO

Dans le cadre de la restructuration de Casino, je suis actuellement dépositaire d’actions Almecenès Exito. Me conseillez-vous de les conserver ou pas ? Merci de m’avoir précisé que votre moulin était à aubes et non pas à vent !

ILIAD : ORANGE ET SFR VONT-ILS DEVOIR S’ALIGNER ?

La société Iliad, à travers sa marque Free Mobile, vient de réitérer qu’elle ne bougerait pas ses prix d’ici à 2027 en ce qui concerne ses forfaits mobiles. Visiblement, cela va nuire à Orange et à SFR, qui chercheraient à répercuter auprès des consommateurs les hausses de tarifs qu’ils subissent sur l’électricité notamment. Est-ce que c’est tenable pour Orange et SFR ? Le groupe Drahi, surendetté, est-il en mesure de ne pas augmenter ses tarifs dans les années à venir comme son concurrent ?

INTEL FACE À QUALCOMM ET NVIDIA

Quel sera l’impact, à l’échelle des constructeurs automobiles, de l’arrivée d’Intel face à Qualcomm et à Nvidia dans les puces d’IA pour les voitures ?

KERING

Que se passe-t-il au conseil d’administration de Kering où Tidjane Thiam vient de démissionner ?

LDLC

Que pensez-vous de la société LDLC ? Que pensez-vous également de sa diversification sportive ?

ORAPI

Quand Paredes a remonté son offre à 6,50 euros par action, ils ont indiqué une valeur d’entreprise de 80 millions d’euros soit 8,3 fois l’EBITDA pré-IFRS 16 (qui est le véritable indicateur de génération de trésorerie) réalisé par le groupe Orapi en 2022 soit 9,7 millions d’euros. Pourquoi utiliser l’EBITDA pré-IFRS 16 réalisé en 2022 ce qui avantage l’acquéreur et non pas le prévisionnel de 2024 qui serait, me semble-t-il, plus favorable à l’actionnaire actuel ? Quelle est la différence entre l’EBITDA pré-IFRS 16 et l’EBITDA normal ? Si l’on utilise d’autres ratios, on aboutit à des valorisations de 9,88 à 19,17 euros par action Orapi.

ORPEA

Maintenant que la restructuration financière d’Orpea est faite, serait-il judicieux de se positionner à moyen terme au cours actuel pour 1 à 2 % de notre portefeuille ?

PLASTIVALOIRE

J’ai des actions Plastivaloire qui me reviennent à 2,80 euros. Comment se fait-il que le titre soit toujours très volatil ?

RENAULT ZITY

Que doit-on penser de l’arrêt du service d’autopartage proposé par Renault sous la marque Zity à Paris ? Etait-ce quelque chose de rentable ou au contraire une source de pertes ?

STELLANTIS ET LES CONCESSIONNAIRES QUI FONT DE LA PLACE AUX CHINOISES

Dans ma région, le concessionnaire Opel a également mis le panneau MG Electric à côté, dans son hall d’exposition. Est-ce possible et est-ce que cela ne nuit pas aux intérêts de Stellantis ?

TESLA

Quel est le problème de Tesla concernant les estimations d’autonomie et un éventuel conflit avec les autorités américaines sur ce sujet ?

VALEURS DE L’IA

Avez-vous un conseil pour investir dans le domaine de l’IA car je pense que ce secteur nouveau devrait connaître une forte croissance ? Je précise que les valeurs retenues doivent être logeables dans un PEA.

VOLKSWAGEN

Est-il envisageable de parler d’échec sévère du groupe Volkswagen pour ce qui concerne les voitures électriques ?

VOLTALIA

Que doit-on penser du dépassement des objectifs de capacités annoncés par Voltalia ? Est-ce que cela aura un effet sur les résultats ? Sur le cours de Bourse ? Conservez-vous votre opinion qui est d’être acheteur de Voltalia aux alentours ou en dessous de 8 euros ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

DOSSIER PAR DOSSIER

Je vous souhaite à mon tout une belle année 2024 et une très bonne santé. Je reviens sur vos ambitions de récupérer les pertes d’ici à trois ans. Avec un CAC 40 au sommet et la prévision de Mustapha d’une correction proche et sévère, est-ce raisonnable ? Il faudrait un CAC à plus de 10.000 points.

MONÉTAIRE OU OBLIGATAIRE

Auriez-vous l’amabilité de nous expliquer la différence entre ce qui est « monétaire » et ce qui est « obligataire » ? Quelle incidence sur les placements appartenant à ces deux catégories ? Merci d’avance pour votre réponse, très bonne année à vous.

OR ET ARGENT

Comment se fait-il que si l’or a monté, l’argent n’a pas suivi au cours de l’année 2023 ?

ENGIE POUR LE RENDEMENT ?

J’ai lu avec beaucoup d’intérêt votre dossier sur les actions à rendement. Je n’y ai pas vu Engie. C’est probablement parce que le cours a beaucoup monté et que le rendement a baissé. Y a-t-il un risque à conserver l’action pour son rendement, du fait de son endettement important ?

PEA ET PERTES REPORTABLES

Mon PEA va avoir dix ans au mois de mars. Je n’ai fait aucun retrait en dix ans. J’ai perdu gros en particulier sur Recylex et sur Casino. Je n’avais pas suivi votre recommandation de vente à un peu moins de 3 euros et j’ai finalement vendu à 70 ou 80 centimes. Normalement, si j’ai bien compris, les déficits ne sont pas reportables sur un PEA… Mais il semblerait que s’il est clôturé, on peut déduire les déficits des éventuels futurs bénéfices à venir pendant dix ans ? Pouvez-vous m’expliquer comment cela se passe et si c’est bien le cas ?

POLITIQUE-ECONOMIE

DÉPENSES ÉDUCATIVES FRANCE / ALLEMAGNE

Très récemment, le ministre de l’Economie a indiqué qu’il allait falloir trouver au moins 10 milliards d’euros d’économies dans le budget de 2024, qui vient tout juste d’être voté. Vous avez raison de dire que ce sont des branquignols ! Ceci dit, n’y a-t-il pas une ressource potentielle d’économies en alignant les dépenses éducatives par rapport à l’Allemagne, qui dépense 4,5 % de son PIB pour l’Education alors que la France est à 5,5 % avec pourtant un très piteux résultat ?

ITALIE ET CONTRÔLE DES ACTIONNAIRES ÉTRANGERS

Comment le gouvernement italien peut-il empêcher le groupe public chinois Sinochem, premier actionnaire de Pirelli, d’exercer son pouvoir de premier actionnaire ? Y a-t-il une législation spécifique en Italie pour contrôler les actionnaires étrangers ?

LES SOLDES

Pour les enseignes de magasins, quelle est l’importance et le poids des soldes, j’ai l’impression qu’il y a de moins en moins de fréquentation ?

MARCHÉ DU PÉTROLE BRUT

Que se passe-t-il sur le marché du pétrole brut puisque l’on est parfois à 70 dollars pour le WTI, quelques jours plus tard, on est à 73,50-74 ou 75, et on retourne ensuite à 70 dollars. Y a-t-il des règles sur ce marché ? Est-il significatif ?

SECTEUR DES MATÉRIAUX

On parle beaucoup des soucis de Nexity et d’autres promoteurs immobiliers avec la crise du BTP. Quels sont les autres secteurs qui peuvent être concernés ? Que pensez-vous notamment du secteur des matériaux ?

VERS UNE NOUVELLE CRISE DES SUBPRIMES AUX USA ?

Avec la remontée des taux d’intérêt, ne risque-t-on pas d’avoir une nouvelle affaire des subprimes, et des défauts de paiement sur les prêts immobiliers en Amérique du Nord qui puissent mettre en danger la situation des banques ?

IMMOBILIER

BAISSE DE L’IMMOBILIER

Vous aviez annoncé avant tout le monde que l’immobilier allait baisser, bravo, c’est engagé. Quelle est l’ampleur de la baisse qui reste encore à venir ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

AG DE CASINO

Vous nous demandez de vous donner pouvoir pour l’AG de Casino. Mais ceux qui ont suivi vos conseils ne possèdent plus d’actions. Donc comment défendre nos intérêts communs ?

AG DE CASINO (BIS)

Le système VOTACCESS m’a permis de vous donner pouvoir sur les 100 actions Casino que je garde en souvenir… en espérant que vous aurez la possibilité de dire aux dirigeants de cet établissement « tout le bien » que pensent les actionnaires minoritaires de leur comportement ! Bon courage.

ATTESTATION DE POUVOIR

Ci-joint l’attestation de prise en compte de mon pouvoir en faveur de l’ARARE en ce qui concerne le dossier Casino.

LES PERTES, CELA NOUS CONCERNE AUSSI

Dites-moi M. Miguet quel intérêt j’aurais à vous envoyer mon pouvoir pour Casino ? Vos conseils auront gâché la fin de ma vie. J’ai perdu avec Casino, Recylex, Rallye, Latécoère des centaines de milliers d’euros je peux vous le prouver. Nous devons faire désormais attention à tout. Ce n’est pas votre cas. Je ne peux même plus vous lire toutes les semaines. De votre côté, pas un mot de réconfort ni d’aide, rien ! J’aurais dû être plus méfiant vis-à-vis de ceux qui comme vous se parent de vertu et de religion. Malgré tout, je vous pardonne mais je ne vous trouve pas d’excuse ou alors de l’incompétence. Bonne année, au moins vous savez gagner de l’argent.

PORTEFEUILLE RETRAITE

L’actualisation de portefeuille Retraite dont la publication a été promise depuis des mois n’est toujours pas publiée. Que se passe-t-il ? N’est-il pas montrable ?