Un brusque sentiment d’apesanteur ?

ANALYSE GRAPHIQUE

La forte baisse de l’indice Cac 40 ce mercredi 3 janvier (au moment où je réalise cette analyse) est accentuée par la faiblesse des valeurs du secteur du luxe et premium. La faiblesse de la consommation en Chine a douché les investisseurs qui avaient surpayé ces titres sur la base de la poursuite d’une forte croissance de leurs ventes et de leurs résultats sur plusieurs années consécutives. La hausse de l’indice parisien au-delà du raisonnable y était directement lié. Outre-Atlantique, une analyse négative de Barclays concernant les ventes médiocres de fin d’année du géant Apple a là encore refroidi les ardeurs des acheteurs très friands des « sept magnifiques », le nouveau qualificatif désignant les « Gafam ». Les ventes et les résultats des sociétés de premier plan ayant les plus grosses marges commencent à être sérieusement impactés par la hausse des taux et le ralentissement économique mondial. Le marché est loin d’avoir anticipé ces changements majeurs dans l’économie réelle, bien au contraire. La forte hausse de fin d’année était clairement une exagération dans l’exagération. Concernant l’indice Cac 40, il est difficile de lui attribuer un niveau juste, tenant compte de tous les éléments. La composante psychologique est devenue tellement importante que les intervenants les plus puissants cherchent à jouer de leur influence.

Cela est d’autant plus facile pour certains très gros fonds que les algorithmes sont mis à contribution. Même chez les robots et les algos, il y a les initiateurs et il y a la masse des suiveurs. Les plus gros doivent trouver la contrepartie chez la nuée des petits suiveurs, qu’ils soient humains ou robots, peu importe leur nature. Les formations de montagnes russes de plus en plus hautes et creuses qui se forment depuis quelques années sont devenues une nécessité pour les très gros qui sont d’ailleurs de plus en plus gros. A ce train-là, c’est la notion même de marché qui pourrait être remise en question. Ainsi, lorsqu’un évènement grave et inattendu survient, comme le Covid-19, tout le monde se met à vendre, le gros comme le petit avec comme conséquence, la disparition momentanée de toute contrepartie. Cela entraine une baisse rapide et profonde qui finit par faire revenir tout le monde à l’achat et en même temps, entrainant un marché haussier à sens unique, comme on l’a vu après le creux de mars 2000 et plus récemment celui d’octobre 2023. Techniquement, se nourrissant des excès haussiers de fin 2023, le mouvement de correction de ce début d’année pourrait à nouveau entrainer l’indice Cac 40 dans la zone du bas du canal ascendant à long terme, passant actuellement aux alentours de 5.800 points. Pour cela, il faudrait bien entendu que les médias financiers entrent eux aussi dans un cycle privilégiant les informations négatives pour entretenir un haut niveau de stress.

Pour le moment, les cours reviennent au contact de la ligne de support ascendante à moyen terme, passant actuellement vers 7.370 points et à proximité de la MM50. En cas de cassure de ce niveau, la baisse pourrait se prolonger vers la zone de la MM200 qui évolue à présent vers 7.200 points. Sur les marchés obligataires, on note une tension soudaine sur les taux ainsi qu’une forte hausse sur l’indice « Vix », dit indice de la peur, qui est souvent un prélude à un début de correction. Les très gros fonds d’investissement ont tendance à vouloir se protéger sur ce marché, avant de procéder à des prises de bénéfices conséquentes. Le risque à court terme, serait de voir tout le monde faire la même chose au même moment. L’autre indicateur du degré de suivisme de la petite néo-spéculation est la forme affichée par le cours du « bitcoin ». Sa très forte hausse dans les derniers instants de 2023 est contre balancée par sa rechute de ce début d’année. Le fond hégémonique « Black Rock » s’apprête à mettre sur le marché un « ETF Bitcoin Spot » pour y attirer des centaines de millions d’investisseurs à travers le Monde, ce qui lui permettrait de valoriser fortement son stock de bitcoins en fournissant tous ce beau monde !