Le Cac 40 à l’abordage des records historiques !

ANALYSE GRAPHIQUE

Bénéficiant d’un environnement boursier mondial ayant le vent en poupe, la Bourse de Paris se rapproche rapidement de ses records historiques du 24 avril. Ainsi, après avoir débordé la zone de résistance de 7.300 points, générant un signal de poursuite du mouvement ascendant issu du creux de 6.800 points formé le 20 octobre, l’indice Cac 40 poursuit son parcours haussier vers les 7.581,00 points. Du point de vue des fondamentaux, il s’agit d’un scénario assez surprenant sachant que l’avenir proche et à moyen terme est loin d’être un long fleuve tranquille que ce soit sur le plan de l’économie mondiale ou au niveau géopolitique qui ne cesse de se tendre aux quatre coins du Monde. Cette hausse généralisée est essentiellement technique pour ne pas dire spéculative. Le consensus actuel dominant sur les marchés boursiers n’a pas changé : tout le monde s’attend à ce que la Réserve Fédérale américaine initie un vaste plan de réduction de ses taux directeurs dès le mois de janvier ! Selon ce consensus, cela serait justifié par le retour progressif de l’inflation dans une zone raisonnable, qui consiste à converger vers les fameux 2 %. Les derniers chiffres publiés sur les prix à la consommation, le niveau de l’activité économique et les salaires indiquent toutefois une réelle modération propre à favoriser une telle convergence. Autrement dit, l’économie US serait sur le point d’effectuer un atterrissage en douceur qui est le scénario préféré des investisseurs. Ces dernières semaines, les marchés obligataires ont vu leurs taux baisser fortement et entrainé la hausse des marchés actions dans leur sillage. Or, comme ils l’ont souvent rappelé, les responsables de la Fed devraient maintenir les taux aux niveaux actuels de 5,25 % - 5,50 % sur une longue période, y compris si l’inflation revenait effectivement en dessous des 2 %.

A cela plusieurs raisons avec en premier lieu la nécessité de ne pas baisser les taux trop tôt mais de le faire uniquement en cas de « panne » ou de crise, c’est-à-dire en cas de récession forte qui se prolongerait trop longtemps afin de faire redémarrer l’activité de manière optimale. Quant aux plans de relances, la situation critique de l’endettement public les rendraient peu crédibles et surtout très risqués au niveau de la confiance des investisseurs dans le système financier. On notera au passage que la forte hausse récente des cours de l’or et du « bitcoin » est plutôt la résultante d’un début de défiance des investisseurs et ce, malgré la forte hausse récente de tous les marchés boursiers, aussi bien actions qu’obligations. C’est une situation paradoxale dans laquelle tout le monde spécule dans tous les sens et tout le monde se méfie des marchés financiers, voire du système bancaire général. Mais ce qui est encore plus surprenant, c’est le niveau actuel historiquement très bas de l’indice Vix, dit l’indice de la peur, qui traduit un très fort niveau d’optimisme des acheteurs sur les marchés actions. Ce niveau signifie avant tout qu’ils n’éprouvent pas la nécessité de se protéger actuellement contre une éventuelle forte baisse des indices boursiers, mais ils achètent beaucoup d’or et de cryptomonnaies. Plus précisément, ce sont surtout les Banques centrales et les très gros fonds d’investissement qui en achètent le plus. Sur le plan technique, la poursuite de la hausse du Cac 40 est à présent essentiellement alimentée par les opérations de rachat des vendeurs à découvert, dont certains Hegde fonds de grande taille qui avaient vendu trop massivement les indices. La prochaine zone de résistance se trouve au contact des records historiques du 20 octobre située autour de 7.581,00 points. Au-dessus, en cas de débordement de ce niveau, un signal supplémentaire de poursuite de la hausse serait encore généré ! Cela porte un nom : bulle spéculative.