Retour sur le support de 6.800 points

ANALYSE GRAPHIQUE

Comme on pouvait s’y attendre, la confirmation de la cassure du support de 6.950 points a été suivie par une poursuite de la baisse jusqu’à 6.800 points où se trouve la zone de soutien suivante. Celle-ci correspond au creux relatif du 31 mars sur lequel la dernière vague ascendante du marché haussier menant au record historique de 7.581 points s’est bâtie. Pour le moment, ce niveau de 6.800 points semble tenir avec un rebond en cours qui devrait permettre relativement rapidement à l’indice parisien de tenter d’aller tester les 6.950 points dans l’autre sens. Cet ancien support possède désormais un rôle de résistance après sa récente cassure à la baisse. En cas de rupture des 6.800 points, un signal de baisse supplémentaire serait généré en direction des 6.400 points où se trouve la prochaine zone de soutien d’importance. Sur le plan de la psychologie des marchés, l’énorme dégringolade de l’action Worldline ce mercredi (voir plus loin l’analyse technique spécifique sur ce titre) vient confirmer que le marché sanctionne désormais très sévèrement les déceptions. Rappelons qu’il n’y pas longtemps, même les mauvaises nouvelles étaient accueillies par une hausse des cours sous-prétexte que cela représenterait une opportunité d’achats, suivant le fameux principe idiot « bad news is good news » très répandu et suivi sur internet.

Auparavant, le titre Alstom avait également fait les frais de l’ire des marchés ainsi que la Société Générale et Pernod Ricard plus modérément. Ceci confirme a posteriori non seulement que les cours de beaucoup de titres étaient notoirement surévalués mais qu’en plus, beaucoup d’acheteurs spéculatifs avaient accumulé imprudemment de trop grosses positions à crédit avec des effets de levier importants. Forts de ce constat tiré de renseignements issus des rouages internes des marchés, en vendant massivement à découvert Alstom puis Worldline, les algorithmes de trading des grands établissements bancaires ont provoqué un véritable bain de sang afin de tirer un maximum de profits de telles situations. On a vu les excès haussiers générés et amplifiés par cette classe d’intervenants, on voit désormais l’autre côté du miroir avec la multiplication des excès baissiers à l’extrême. Je vous avais prévenu depuis de longs mois que les marchés étaient très surestimés et qu’il ne fallait surtout pas s’habituer à ces niveaux de cours car on a tendance à finir par les considérer comme normaux au bout d’un certain temps et finir par acheter au sommet du marché !

Le plus difficile à évaluer, ce sont surtout les valeurs dites technologiques car autant ces sociétés peuvent être très rentables, autant elles sont fragiles sur le long terme sachant que le moindre grain de sable dans leur technologie pourrait s’avérer létal à terme. Pour Worldline, la panne d’une heure de leur système de transactions bancaires ayant affecté simultanément de très gros clients comme Carrefour, Ikea ou la SNCF aura d’énormes conséquences sur la confiance des utilisateurs. Au niveau des Gafams, le fort ralentissement du développement du « cloud » commence à peser fortement sur des titres comme Alphabet (Google) et Amazon. Seul Microsoft semble tirer son épingle du jeu. Le secteur de l’Intelligence Artificielle y est étroitement lié, d’où l’énorme potentiel de corrections boursières sur le Nasdaq en raison de la formation d’une énorme bulle spéculative sur ce secteur d’activité. Globalement, outre l’ampleur éventuelle de la correction boursière en cours, il va falloir s’adapter à une recrudescence de volatilités démentielles qui produiront d’énormes montagnes russes sur les cours. Peu importe que le Cac 40 aille jusqu’à 6.400 ou même en dessous, garder constamment un œil sur l’horizon du long terme reste plus que jamais indispensable.