La poursuite de la hausse des taux d'intérêt aura un impact dévastateur.

LA RENCONTRE DE LA SEMAINE

Michel Santi : « Il y a encore de la souffrance sur le chemin. »

Michel Santi est économiste et ancien financier franco-suisse. Il conseille plusieurs banques centrales et il est l'auteur de différents ouvrages. Ancien membre du World Economic Forum et de l'IFRI, Michel Santi est membre fondateur de l'O.N.G. « Finance Watch ».


L’Hebdo-Bourseplus : Dans votre dernière analyse, vous soulignez que les États-Unis vivent une crise majeure de l’immobilier et que cette vague va bientôt déferler en Europe, alors que le marché immobilier connaît déjà un séisme en France. Vous semblez dire que nous n’en sommes qu’au début…

Michel Santi : C’est l’impression que j’ai. Tout le monde a remarqué que depuis dix-huit mois, la Banque centrale européenne, qui est la maîtresse des horloges en termes de taux d’intérêt, augmente abruptement ses taux et que cela touche tous les intervenants. Notamment les banques, qui doivent répercuter cela. La Banque centrale européenne ne semble pas être au bout de ce chemin, puisqu’elle semble vouloir lutter contre l’inflation avec la seule arme qui est à sa disposition, en l’occurrence les taux d’intérêt, alors qu’il y a d’autres armes pour lutter contre le renchérissement des prix. Ce renchérissement des prix est aux deux tiers imputable aux tarifs de l’énergie.

Je pense que d’autres politiques budgétaires et fiscales pourraient être adoptées au niveau national et européen, et qu’elles seraient beaucoup plus adaptées que ce levier des taux d’intérêt qui a des répercussions tout à fait néfastes sur les prix de l'immobilier. Ce n’est pas terminé ! Il faut bien comprendre que la logique d’une banque centrale n’est pas de baisser ses taux à partir du moment où l’inflation se calme, en admettant qu’elle se calme. La politique d’une banque centrale est toujours d’attendre plusieurs mois, même quand l’inflation baisse, pour penser à baisser son taux d’intérêt directeur. Donc, il y a encore de la souffrance sur le chemin.


Nous sommes quand même soumis aux coûts de l’énergie pour produire : comment procéder pour les faire baisser ? Il y a déjà la guerre entre la Russie et l’Ukraine. Or, avec ce qui se passe maintenant en Israël, les pays arabes vont augmenter le prix du baril au cours des prochains jours…