Les 7.000 points ont fini par tenir

ANALYSE GRAPHIQUE

La zone de soutien située autour de 7.000 points a été légèrement creusée jusqu’à un points bas de 6.970 points, mais elle a tenu le choc face à la pression vendeuse. L’indice Cac 40 finit par rebondir en repassant légèrement au-dessus de sa MM200, située actuellement autour de 7.130 points et dont la pente est désormais baissière. Juste au-dessus, la MM50 évolue près de 7.200 points et représente une zone de résistance à court terme. Celle-ci continue de se rapprocher de la MM200 avec en ligne de mire un éventuel prochain croisement baissier des deux moyennes mobiles qui validerait le signal de changement baissier majeur à la Bourse de Paris. Néanmoins, à court et moyen terme, l’indice pourrait continuer à évoluer à l’intérieur de ce canal de consolidation légèrement baissier et dont la ligne supérieure passe désormais vers 7.475 points. Sur le plan des fondamentaux, la période des publications des chiffres trimestriels des grandes entreprises cotées à commencé et devrait rythmer l’évolution des marchés jusqu’à la fin du mois d’octobre. Le champion français des produits de luxe et premium Lvmh vient de dégainer en premier, révélant que le marché était bien trop optimiste sur ce secteur très en vogue depuis plusieurs années. Les chiffres moins bons qu’attendu n’ont cependant pas pesés aussi fortement que l’on pourrait craindre. La bonne tenue des indices américains a permis de limiter la casse jusqu’à présent sur l’ensemble des valeurs du secteur. Ces derniers ont réagi très favorablement aux dernières statistiques US sur l’emploi et aux déclarations de dirigeants du FOMC, l’organe directeur de la Banque centrale américaine qui se sont montrés plutôt enclins à ne pas remonter davantage les taux directeurs afin d’éviter un éventuel atterrissage brutal de l’économie.

Logiquement, les marchés devraient désormais regarder plutôt dans la direction de la micro-économie en scrutant attentivement les prochains résultats trimestriels des sociétés. Cela devrait donner une vision plus précise sur l’impact de l’inflation et de la hausse des taux sur l’économie réelle, ce que les investisseurs utiliseront pour ajuster leurs stratégies respectives. Sur le plan technique, la Bourse de Paris semble se stabiliser dans la zone des 7.000 à 7.200 points sur le Cac 40 après avoir connu une période de forte pression vendeuse. Les niveaux actuels semblent davantage refléter la situation réelle des valeurs du Cac 40 en fonction de leurs données actuellement connues du marché. Toutefois, selon ce qui sortira prochainement des chiffres à publier, les éventuelles « déceptions » comme Alstom ou la Société Générale plus tôt pourraient se payer très cher pour leurs actionnaires. En effet, depuis quelques semaines, le marché semble plus enclin à « punir » les mauvaises nouvelles qu’à récompenser les bonnes. A ce jeu-là, le secteur bancaire devrait peser de tout son poids sur l’évolution future de l’indice parisien après que celui du luxe aura fini de dévoiler son évolution dans l’économie réelle. Pour le moment, la structure inversée de la courbe des taux a eu des effets très favorables aux Banques commerciales, mais est-ce toujours le cas ? D’autant plus qu’un début de normalisation avec un retour progressif des taux longs plus hauts que les taux courts provoquera un coup de ciseaux défavorable aux marges sur les prêts bancaires. La prochaine vague baissière si elle a lieu, serait entrainée a priori par la baisse des valeurs bancaires. En attendant, des opportunités d’achats sur le long terme commencent déjà à réapparaître parmi les valeurs « oubliées » ou injustement traitées par le marché. Elles devraient représenter les principales cibles des acheteurs prochainement y compris en cas de reprise de la baisse des indices.