Air France-KLM est sorti des ronces, mais cela ne se voit pas en Bourse

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Nous poursuivons cette semaine nos études traditionnelles sur les sociétés, sur le décryptage des comptes et sur leurs perspectives, sur les pays, sur les secteurs et les grands sujets, conseils à l’appui. Le 20 octobre 2023 (numéro 1.208) : “ Persécution : tous les prétextes possibles pour nous abattre ”. Bonne lecture !!!

Le flux d’actualité pour la société Air France-KLM est plutôt bon, si on excepte l’interruption, provisoirement, de la desserte de l’aéroport Ben Gourion à Tel-Aviv, du fait des horribles attaques terroristes du Hamas contre l’Etat d’Israël. L’association des sociétés aéroportuaires européennes ACI Europe vient de publier un rapport indiquant que le trafic passagers de 2024 en Europe serait équivalent à celui de 2019, ce qui confirme ce que je vous avais dit dès 2020, rien à ajouter. En 2023, ACI Europe estime que le trafic passagers dans les aéroports européens sera à 95,5 % du niveau constaté en 2019.

Le désir de voler reste fort.

Même si le prix des billets d’avion a augmenté, la clientèle est restée, preuve que les besoins de transport sont sans variation, même si, jusqu’en 2019, on avait surtout connu une croissance régulière du nombre de passagers chaque année, dans le monde entier, une croissance qui est aujourd’hui toujours observée mais en Inde, et dans la zone Asie Pacifique, sans oublier l’immense marché intérieur de la Chine. Fort de ce constat, le fort développement de Turkish Airlines permet à Istanbul d’être à 12,4 % au-dessus du niveau de passagers transportés avant la pandémie. A Londres, on est qu’à -1,6 %, soit une reprise quasi complète, surtout grâce aux liaisons entre le Royaume-Uni et l’Amérique du Nord. En revanche, dans les fiefs d’Air France-KLM, à Paris CDG comme à Amsterdam Schiphol, on est respectivement à -12,7 et à -11,1 %. Paris Orly est à +10,8 % par rapport aux volumes d’avant la pandémie. On notera que Beauvais, fief français de Ryanair et de Wizz Air, est à +46,7 % par rapport aux chiffres de 2019.


Via SAS, un pied en Scandinavie.

Bien évidemment, parmi les bonnes nouvelles, on pourrait citer aussi la commande, par le groupe Air France-KLM, de 50 avions de la gamme A350 auprès d’Airbus. Il y a eu aussi, il y a quelques jours, l’annonce qu’Air France-KLM prendra une participation minoritaire d’un maximum de 19,9 % du capital social de la compagnie scandinave SAS, ce qui compense le choix de Lufthansa comme partenaire de la compagnie italienne ITI, dans le cadre de la restructuration des compagnies aériennes sur l’ensemble européen. En étant le seul partenaire industriel choisi par SAS, Air France-KLM permet une extension de son périmètre vers le nord de l’Europe. Il faut se rappeler que SAS était partenaire de Staralliance et que la sortie de cet accord commercial est programmée, en faveur de SkyTeam, regroupement comprenant de nombreuses compagnies dans le monde, dont principalement Air France et l’américain Delta.