Prudence à court terme

ANALYSE GRAPHIQUE

La Bourse de Paris poursuit sa phase de consolidation qui se déroule actuellement pour l’indice Cac 40 dans le canal baissier secondaire, délimité par sa ligne de support passant autour de 7.050 points et sa ligne de résistance évoluant près de 7.320 points. Les moyennes mobiles à 200 bourses (MM200) et 50 bourses (MM50) continuent de se rapprocher mais ne se croisent pas encore, ce qui laisse supposer que cette phase de consolidation pourrait encore se prolonger. A court terme, les cours ont rebondi sur la MM200 située vers 7.185 points sans déborder pour autant la MM500 passant près de 7.300 points. En l’absence d’évolution majeure dans les données macro et micro économiques dans les jours et semaines qui viennent, l’indice devrait continuer à évoluer étroitement entre ces limites. En cas de sortie par le bas, le mouvement de correction devrait accélérer en direction de la zone de soutien importante suivante située autour de 6.800 points. A l’inverse, un éventuel débordement de la ligne supérieure du canal passant vers 7.400 points, déclencherait un signal de poursuite de la hausse en direction de la zone des records historiques de 7.525-7.581 points. Sur le plan de la macro-économie, les derniers chiffres sur les prix outre-Atlantique montrent une inflation persistante encore largement supérieure aux objectifs de 2 % fixés par les Banques centrales de part et d’autre de l’Atlantique.

Sur le long terme, on notera une formation graphique qui ressemble à un arc de cercle entre le point bas de 5.628 points de septembre 2022 et les niveaux actuels, faisant apparaitre un début de fléchissement de la courbe des prix. Si les cours cassent la MM200 puis les 7.050 points, un mouvement d’accélération baissière pourrait voir le jour en miroir baissier de la phase haussière précédente de 5.628 points à 7.581 points.

Or, les phases de correction sont généralement plus rapides que celles de l’ascension. A l’inverse, si la courbe fléchit sans casser ces supports, un effet de ressort comprimé pourrait faire repartir les marchés à la hausse pour former une bulle spéculative à contre-courant des données fondamentales comme au premier semestre 1987 et celui de l’an 2000 avec la bulle internet. La ressemblance avec 1987 est surtout basée sur la poursuite de la hausse des marchés actions en même temps que les taux étaient fortement relevés par la Réserve Fédérale et la Deutsche Bank de l’époque.

A la Bourse de Paris, on note un affaiblissement notable des valeurs du secteur du luxe et premium qui ont fait, rappelons-le, une grande partie de la hausse du Cac 40. Pour le moment, l’indice parisien reste encore soutenu par les valeurs bancaires qui continuent de progresser malgré la hausse des risques sur les crédits des entreprises et des ménages avec la récession qui pointe le bout de son nez. Les gros investisseurs et les fonds de pension anglo-saxons les traitent actuellement comme des valeurs refuge au même titre que les grandes valeurs du numérique outre-Atlantique. Les capitaux se concentrent de plus en plus sur ce type de valeurs alors que le reste de la cote, hormis les valeurs pétrolières, sont souvent entrées dans des configurations techniques baissières. Ceci marque une fragilisation croissante des marchés boursiers qui pourraient se mettre à baisser fortement du jour au lendemain sans raison réelle immédiate. Dans tous les cas, la meilleure attitude à adopter est celle de la prudence sans prises de risques excessives, quitte à passer à côté de quelques opportunités à court terme.