Il n’y a aucune raison de voir la hausse se poursuivre

ANALYSE GRAPHIQUE

La Bourse de Paris reste hésitante, partagée entre les craintes liées à la grande faiblesse actuelle de la consommation en France et la tentation de suivre la hausse imprimée par les marchés américains. L’indice Cac 40 a récemment rebondi juste en dessous de sa MM200 passant autour de 7.130 points et tente à présent un éventuel retour en direction de ses plus hauts historiques de 7.581 points. Sans ses valeurs du secteur du luxe, affaiblies par la conjoncture maussade en Chine, il n’y a guère que les valeurs bancaires et les financières sur lesquelles il pourrait compter. Ces dernières tentent régulièrement de repartir sur un nouveau rallye haussier qui ne semble plus prendre, malgré les analyses très favorables de certains très gros cabinets bancaires américains. La hausse vertigineuse du nombre de faillites chez les PME-PMI, y compris les plus grosses, devrait tôt ou tard se traduire par une forte dégradation des bilans des grandes banques commerciales.

Aujourd’hui, le marché ne semble guère anticiper cette menace en continuant à faire progresser les valeurs du secteur. Du point de vue technique, les bancaires évoluent actuellement au contact de leurs plus annuels, voire de leurs sommets historiques en ce qui concerne la BNP et le Crédit Agricole. L’indice parisien ne se maintient au-dessus des 7.300 points que grâce à la bonne tenue de ces deux secteurs qui semblent pourtant s’essouffler. A la baisse, les niveaux de soutien les plus significatifs du Cac 40 se trouvent à présent autour de 7.300 points puis de 7.160 points où passe désormais la MM200. En dessous, le support important suivant se trouve vers 7.050 points dont la cassure éventuelle déclencherait un signal de poursuite de la baisse en direction des 6.800 points avec un vrai assainissement des nombreuses positions spéculatives. Sur les autres places internationales, l’indice Dax 40 de la Bourse de Francfort est peu ou prou dans une situation technique similaire à celle de son homologue parisien. Outre-Atlantique, l’indice Dow Jones est nettement reparti à la hausse alors que le marché du Nasdaq montre à nouveau des signaux de surchauffe de la spéculation sur des titres comme Tesla ou Meta (ex-Face Book) qui continuent de progresser sur un rythme effréné nonobstant la forte dégradation de leurs environnements concurrentiels respectifs.

Globalement, les marchés continuent d’évoluer de manière bizarre et totalement déconnectée de la réalité économique qui se dirige sûrement vers la récession ou au mieux vers une faiblesse prolongée de l’activité et donc des marges des entreprises. En attendant, l’inflation est toujours là, même si la progression des prix ralentit depuis plusieurs mois. Comme vient de le noter le groupe Carrefour, les consommateurs ont fortement réduit leurs achats en raison des prix trop élevés sur les produits de base sur lesquels ils s’étaient pourtant reportés dans un premier temps pour fuir les produits chers et de marque. Ne parlons pas de l’immobilier, où là encore, les professionnels souffrent de plus en plus avec la raréfaction des acheteurs sous l’effet de la hausse des taux généralisée, écartant l’essentiel des primo-accédants du marché. Dans ces conditions, il parait difficile de croire à une possible poursuite de la hausse des marchés, sauf sous l’emprise d’une énorme bulle spéculative.