Le cash de Bolloré : le fantasme du marché

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Nous poursuivons cette semaine nos études traditionnelles sur les sociétés, sur le décryptage des comptes et sur leurs perspectives, sur les pays, sur les secteurs et les grands sujets, conseils à l’appui. Le 4 août 2023 (numéro 1.199) : “ Stellantis : trésor de guerre pléthorique. ”. Bonne lecture !!!

Successivement, le groupe Bolloré a vendu ses activités portuaires en Afrique et se trouve en phase finale pour la vente de ses activités logistiques, principalement en Afrique également. Au cumul, plus de 10 milliards d’euros de cash vont entrer dans la caisse. L’an dernier, le groupe Bolloré avait récupéré ès qualités d’actionnaire de Vivendi une participation significative mais non majoritaire dans le capital de la société Universal Music Group.

Cette participation de 18 % dans le capital d’UMG vaut en Bourse 7,11 milliards d’euros, elle est liquide à tout moment, par reclassement total ou partiel, et peut-être même vaudrait plus cher si elle était vendue d’un bloc avec les 10% environ d’UMG détenus par Vivendi. L’ensemble Concerto Partners LLC détient 20 % d’UMG, c’est essentiellement le Chinois Tencent qui en est le principal associé. Le groupe Bolloré détient 18,01 % du capital et William Ackman 10,21 %, Vivendi détient toujours 10,03 % en solde résiduel, ce qui est quand même, à l’échelle de Vivendi, une cartouche potentielle de 4 milliards d’euros.

Une tirelire cotée...  qui a de beaux actifs pour gratis.

Il faut dire que le marché considère désormais que Bolloré, c’est une tirelire, puisque la capitalisation boursière de 17,6 milliards d’euros environ est couverte par le cash et le quasi-cash. Le groupe qui faisait partie des 500 principales entreprises mondiales, à la fois dans le nombre des employés et dans le CA, va, du fait de la cession de ses activités portuaires et logistiques, sortir du classement. Cela ne veut pas dire qu’il se trouve aujourd’hui complètement démuni, avec zéro activité en propre. A travers Bolloré Energy, c’est le numéro 2 Français pour ce qui concerne la distribution, le stockage et le négoce de produits pétroliers. Vous ne le savez pas, mais il est vraisemblable qu’au moins plusieurs fois par an, lorsque vous faites le plein de carburant à une station-service de la grande distribution, vous avez utilisé les services d’une des filiales du groupe Bolloré. De par sa position historique de fabricant de papier ultra fin (notamment pour les livres de la collection La Pléiade mais aussi les papiers à cigarettes), le groupe a toujours de façon résultante une activité de numéro 1 mondial pour ce qui concerne les films pour condensateurs. Il est également numéro 3 mondial pour les films thermo rétractables pour emballages.


Industriel tétu dans les batteries.