La Bourse de Paris entre deux feux

ANALYSE GRAPHIQUE

La Bourse de Paris est entrée dans une période marquée par de grandes incertitudes. D’un côté, la faiblesse de l’activité en Chine, qui au passage a surpris la plupart des analystes, commence à peser sur les valeurs du secteur du luxe dont les cours intègrent encore une forte croissance des résultats et des ventes sur les dix prochaines années. Comme cette hypothèse largement admise par les intervenants a tendance à se dérober, leurs capitalisations boursières semblent désormais démesurées. Or, comme ce secteur représente environ 40 % de la composition de l’indice Cac 40, celui-ci s’en trouve de facto fortement fragilisé. Côté Ouest, les marchés américains sont repartis sur un nouveau rallye haussier après que l’inflation a montré des signes de décélération outre-Atlantique. Comme de coutume, les marchés ne s’offusquent pas outre mesure de la volonté déclarée des Banques centrales de continuer à hausser le niveau des taux de référence qui sont déjà à un niveau très élevé. Ils ne voient que le « pivot » de la politique monétaire, c’est-à-dire le moment où ces honorables institutions repasseraient sur un cycle de décrue des taux dirigés, qu’ils estiment très proche. En réalité, ce sont davantage les niveaux très élevés des indices boursiers qui inquiètent le plus les responsables des Banques centrales que le niveau de l’inflation lui-même. Un espèce de bras de fer semble engagé entre Wall Street et les BC pour savoir qui cèderait le premier.

En tous cas, sur le plan technique, l’indice Dow Jones vient de déclencher un signal de poursuite de la hausse sur le long terme ! (Lire par ailleurs l’analyse technique détaillée sur cet indice). Cela fait suite à une chevauchée fantastique du Nasdaq et de ses Gafams depuis plusieurs mois, faisant fi des difficultés potentielles que génèrerait tôt ou tard le renchérissement substantiel du coût du crédit. Pour le moment, ces mastodontes ainsi que les grandes banques commerciales continuent de sortir des résultats étonnement meilleurs que prévu par les analystes. Toutefois, la saison des résultats n’est pas encore terminée et d’ici-là, le marché n’est pas à l‘abri de quelques mauvaises surprises. Techniquement, l’indice Cac 40 a montré quelques faiblesses sur ses valeurs du luxe mais tente néanmoins de suivre la tendance haussière imprimée par le Dow Jones, avec plus ou moins de bonheur. D’abord, la cassure de la ligne de support du canal haussier principal intervenue en séance du 5 juillet n’a pas donné lieu à une forte baisse de la Bourse de Paris, qui est repartie aussitôt à l’assaut de la ligne supérieure du canal de consolidation baissier passant actuellement autour de 7.400 points. On peut raisonnablement estimer que sans la participation active des valeurs du secteur du luxe, il serait difficile pour l’indice parisien de se hisser à nouveau au-dessus des 7.400 points pour tenter d’aller décrocher de nouveaux records historiques. Compte tenu de ces éléments, on surveillera attentivement la ligne de support du canal haussier principal qui passe désormais autour de 7.150 points. Toute cassure de ce niveau marquerait une validation du dernier signal baissier généré lors de la cassure précédente de cette ligne.