VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

ACCOR

Le groupe Accor vient de remonter ses objectifs de résultat pour l’ensemble de l’année 2023. Est-ce que le titre Accor est actuellement à un cours d’achat ?

ALPINE

Le directeur général de Renault estime qu’Alpine peut ambitionner un jour de rivaliser avec les marques Porsche et Ferrari. Peut-on espérer que cela puisse doper le cours de Renault ?

ALPINE ET PORSCHE

Lors de son AG, Porsche AG, entreprise automobile très spécialisée, a annoncé prévoir un CA compris entre 40 et 42 milliards d’euros avec une marge opérationnelle comprise entre 17 et 19 % du CA. A long terme, il vise une marge opérationnelle supérieure à 20 % du CA. Lorsque le directeur général de Renault indique que l’objectif d’Alpine c’est de rattraper Porsche, est-ce crédible ?

ARKEMA

Arkema a annoncé avoir fait une proposition pour acheter 54 % dans le groupe sud-coréen PI Advanced Materials. Le prix annoncé est de 728 millions d’euros. On annonce que l’entreprise restera cotée à la Bourse coréenne. Est-ce possible qu’il n’y ait pas l’obligation de lancer une offre publique et de ramasser les minoritaires ? Si Arkema est obligé de racheter les minoritaires, est-ce à la portée des finances d’Arkema ?

BOUYGUES ET LES SALARIÉS

Bouygues vient d’annoncer de nouvelles augmentations de capital réservées aux salariés. Jusqu’où Bouygues peut-il aller dans le cadre de l’actionnariat salarié ?

BYD ET TESLA

On parle beaucoup du succès des marques chinoises BYD et Aion. BYD est considéré comme le premier fabricant mondial de voitures électriques, devant Tesla désormais. Est-ce inquiétant pour Tesla ?

CARREFOUR

Les analystes de chez Morgan Stanley viennent de publier une note indiquant qu’il fallait surpondérer le titre Carrefour avec un objectif de cours à 21 euros. Est-ce qu’il y a quelque chose à voir avec le fait que Carrefour ait pris comme conseil, pour le dossier Casino, Morgan Stanley ?

CARREFOUR ET LES PLANS DE DÉPART

Le groupe Carrefour a confirmé un plan de départ volontaire qui concerne environ 1.000 postes notamment à son siège. Qu’en est-il sur la réduction des effectifs liés à la mise en location-gérance d’un grand nombre de magasins ?

CASINO : UN BILLET DE LOTERIE ?

Concernant Casino, Oddo BHF indique : « toutes les modalités de la restructuration ne sont pas arrêtées mais quel que soit le scénario, l’hypothèse centrale est celle d’une dilution massive des actionnaires actuels. Nous ajustons donc notre objectif de cours à 1 euro contre 6,40 qui constitue un best case scénario en attendant davantage de visibilité sur les paramètres de la restructuration ». On a du mal à imaginer que Jean-Charles Naouri perdrait ainsi la quasi-totalité du patrimoine qu’il a constitué depuis vingt-cinq ans. Selon vous, après que nous ayons perdu environ 80 % sur notre prix de revient si l’on a suivi vos recommandations, devons-nous vendre sans attendre si nous ne voulons pas perdre les 20 % restants ? Est-ce que cette action est devenue un vrai billet de loterie ?

CASINO : VERS UNE DILUTION MASSIVE ?

Dans le cadre de la restructuration, il a été annoncé que 3 milliards d’euros de dette seront convertis en actions. C’est donc une dilution massive. J’ai évalué que sur la base de 20 euros par action cela représente 150 millions d’actions pour un capital actuel de 108,43 millions. Je suppose que ce n’est pas le cours de Bourse qui sera la base de conversion mais peut-être la valeur d’actif. D’autre part, il y a aussi un apport en fonds propres de 900 millions d’euros et donc une augmentation de capital supplémentaire. Sera-t-elle réservée ? Quelle est votre analyse ?

CASINO A BESOIN DE 900 MILLIONS DE FONDS PROPRES

Casino vient d’annoncer avoir besoin d’au moins 900 millions d’euros de fonds propres nouveaux. Pourquoi cette annonce alors que les différents actifs sud-américains (y compris Cnova) permettraient de faire face au remboursement de la dette du groupe ?

CASINO A BESOIN DE NOUVEAUX CAPITAUX

La banque américaine JPMorgan explique que le groupe Casino doit obtenir de nouveaux capitaux dans les six prochains mois alors qu’il s’efforce de restructurer son bilan dans le cadre d’une procédure de conciliation ouverte. La firme a un besoin croissant de liquidités car le produit de la vente d’actifs non-essentiels et la marge de manœuvre par rapport aux clauses restrictives ne parviennent pas à compenser la consommation de liquidités. « Les propositions de recapitalisation déposées devraient signifier des décotes importantes pour les détenteurs d’obligations non-garanties, tout en diluant considérablement les actionnaires existants. L’échec de la mise en œuvre d’un accord consensuel dans ce cadre nécessiterait probablement un processus plus coercitif telle que la sauvegarde ». Etes-vous en accord avec cette analyse ? Que devons-nous faire ? Je ne suis pas pressé et je peux attendre, peut-on espérer revoir notre argent ? Je suis un peu perdu.

CASINO ET LA DILUTION

Est-il possible qu’une assemblée générale extraordinaire autorise une augmentation de capital plus importante que celle autorisée actuellement ? Quel est le risque réel de dilution pour nous ? Désolé de vous poser une énième question sur Casino mais je voulais avoir un éclaircissement important pour tous vos lecteurs.

CASINO ET LE TROU DE SOURIS

Vous avez utilisé plusieurs fois l’expression « trou de souris », la dernière fois dans La Lettre sortie mardi. Vous terminez d’ailleurs celle-ci avec cette expression après avoir énuméré les conditions qui sortiront de la crise le groupe Casino. Mais si Naouri réussit à passer par ce fameux « trou de souris » et sauve Casino, pour nous, actionnaires, cela se fera à quel cours ? A 1 euro comme l’estiment certains ? Ou est-ce que cela signifie que vous vous attendez à un corner à venir ? Je vous remercie pour votre excellent travail dans l’espoir d’une réponse de votre part.

CASINO ET ODDO

Généralement, vous louez les études d’Oddo BHF. Que pensez-vous de celle éditée ce matin qui abaisse fortement l’objectif de cours de Casino en s’appuyant sur les arguments que vous développez dans La Lettre et les conseils du matin et du soir ? Vous ne pouviez pas imaginer la gestion catastrophique du PDG de Casino. Je n’ai consacré que 1.000 euros pour alimenter le RCF, je viens de recevoir les attestations et je vous en remercie.

DASSAULT AVIATION

Comment se fait-il que Dassault Aviation n’ait pas fait d’annonce comme les autres constructeurs au salon du Bourget ? Y a-t-il une panne dans les prises de commandes ?

FORVIA

Que pensez-vous de Forvia ? J’ai une ligne achetée à 17,50, est-ce que je peux espérer la vendre à plus de 25 ?

GAUSSIN

Croyez-vous toujours dans le dossier Gaussin ? Je n’ai jamais vu une société avoir autant de partenariats. Il doit y en avoir une dizaine au moins. Toujours pas de commandes, mais c’est surtout le manque d’argent comme vous avez dit mais les analystes n’y croient plus et cela spécule à fond. Avec Gaussin, chassez le naturel, il revient au galop. Espérons que cela n’ira pas jusqu’à la faillite.

MAUNA KEA

J’ai 334 actions Mauna Kea dans mon portefeuille à un prix de revient de 4,40 euros. Il y a plus d’un an, le titre était monté jusqu’à presque 6 euros et avait une belle dynamique de croissance. Aujourd’hui, je me demande qu’en faire ?

NISSAN ET RENAULT

Pensez-vous que le départ de M. Ashwani Gupta de la direction générale déléguée de Nissan puisse permettre d’avancer dans les dossiers des relations entre Nissan et Renault ?

NOVACYT

Pensez-vous que la société Novacyt soit opéable vu la faiblesse actuelle du cours de l’entreprise ? Si oui, quel cours pourrait-on éventuellement viser en cas d’OPA ? J’ai une ligne qui représente 3 % de mon PEA. Mon prix de revient unitaire est de 0,434 euro.

ORANGE BANK

A quelles conditions le groupe Orange va-t-il abandonner son activité bancaire au profit de BNP Paribas ?

ORAPI

Que doit-on penser des informations données par Orapi ?

ORAPI (BIS)

Pour ce qui concerne Orapi, encore une fois nous sommes cocus avec le rachat à 5,88 !

ORAPI (TER)

Orapi n’est plus coté depuis mi-juin. Que se passe-t-il sur ce titre ?

ORPEA

Comment se fait-il qu’il y ait eu une spéculation aussi intense sur le titre Orpea suite à la publication des différentes évaluations par un expert qui a été nommé dans le cadre de la procédure de sauvegarde ? Si j’ai bien compris, si la Caisse des dépôts prend le contrôle, il ne restera que quelques larmes à la disposition des actionnaires actuels d’Orpea. Ai-je tout faux ?

OSMOSUN

Que pensez-vous de l’introduction d’Osmosun ?

OVHCLOUD

Quelle peut-être la raison de la chute du titre OVHcloud qui a perdu plus de 10 % la semaine dernière ? Je n’ai pas vu de publication ou d’actualité particulière. Les chiffres du T3 sont prévus pour être publiés le 29 juin.

PARTOUCHE

Comment se fait-il que Partouche titre son communiqué sur un EBITDA en hausse de 24 % alors que le résultat net a fortement baissé pour le T1 de 2023 ?

PERNOD RICARD

Quel serait l’impact, à l’échelle du groupe Pernod Ricard, de la vente de son whisky Clan Campbell ?

PRODWAYS

Quelle pourrait-être l’information qui, éventuellement, fera rebondir le titre Prodways aux alentours de 3 euros et au-delà ?

RENAULT

J’ai une ligne Renault avec un prix de revient unitaire de 34,34 euros. Ampere va être séparée de Renault. Quelle va être la conséquence pour les actionnaires de Renault ?

SARTORIUS STEDIM BIOTECH

Que pensez-vous de Sartorius Stedim Biotech ? Est-ce qu’il y a un potentiel de rebond ou est-ce que le titre va durablement être attaqué, comme on a pu le voir ce mardi ?

STELLANTIS ET L’OFFRE DE RECHARGE

Stellantis vient d’annoncer le développement d’une offre complète de recharge électrique, qui va de l’installation de bornes à domicile et l’accès au réseau de bornes publiques. Quel sera le montant de cet investissement ? N’est-il pas plus intéressant et plus avantageux de se rallier au réseau Tesla, comme ont pu le faire d’autres constructeurs nord-américains ?

TELEPERFORMANCE

Dans le dossier Teleperformance, le titre n’est pas venu chercher 130 euros comme vous le pensiez initialement. Est-ce qu’il peut être intéressant d’acheter dans les cours actuels aux alentours de 150, légèrement en dessous parfois, pour viser un rebond à 200 voire 250 euros ?

TRIGANO

Que doit-on penser des chiffres trimestriels de Trigano ?

VALEO

Je possède des titres Valeo pour 5 % de la valeur actuelle de mon portefeuille avec un prix de revient de 32 euros. Je pensais me renforcer pour abaisser le prix de revient mais à quel prix seriez-vous acheteur et pour quel prix de vente ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

ARBITRAGES : GARDER, MOYENNER OU CÉDER ?

J’ai mis de l’argent sur des petites valeurs pour lesquelles vous sembliez positif comme Gaussin, Guerbet, Novacyt, Orapi, OVH et Prodways. Malheureusement à ce jour, les résultats ne sont guère brillants. Estimez-vous utile de faire certains arbitrages ou moyennes à la baisse ou conseillez-vous un peu de patience ? Pour Novacyt il me semble qu’avant la décision des tribunaux britanniques il n’y a point de salut, mais pour le reste, l’inquiétude demeure. Je regrette de ne pas avoir pu assister à votre AG de samedi dernier. Je pense que j’en aurais les grandes lignes dans l’Hebdo Bourse Plus de ce jeudi et vous assure de ma fidélité pour votre courage et votre engagement, ce qui devient rare de nos jours !

BOURSORAMA ET LES CHIFFRES ABERRANTS

Comment se fait-il que parfois, sur Boursorama, il y a des chiffres complètement aberrants ? On a remarqué un affichage d’une hausse de +360,59 % pour l’action Stellantis. Que se passe-t-il ?

CASINO ET L’AUGMENTATION DE CAPITAL

En pourcentage de la ligne existante, combien faudra-t-il prévoir pour l’augmentation de capital qui se profile chez Casino ?

STELLANTIS EN SRD

Quand devrons-nous vendre la position Stellantis SRD, que nous avons depuis longtemps déjà et pour laquelle nous ne gagnons rien vu les frais que cela engendre ?

POLITIQUE-ECONOMIE

LES GAFAM ET LES CÂBLES

Encore une fois, ce n’est pas une question. Je relève dans le livre de M. Alain Bauer « Au commencement était la guerre », que Google annonce son intention de mettre en place un câble sous-marin reliant l’Inde à la France pour 2024. Meta a investi depuis 2011 dans une quinzaine de câbles souvent en partenariat. Microsoft ayant investi pour sa part dans une demi-douzaine de projets. Alcatel Submarine Networks, un des principaux opérateurs mondiaux (sur lequel on avait gagné) indique que 70 % des projets seraient lancés par les GAFAM. Ainsi, des entreprises disposent désormais de réseaux souverains avec tous les inconvénients de déléguer le contrôle du trafic à des entreprises poursuivant des buts qui ne sont pas forcément que financiers et qui peuvent être très politiques. Que vaut-il mieux : payer un opérateur français en concurrence avec d’autres et proportionnellement à l’utilisation ? Payer des impôts pour une infrastructure mise en place par l’Etat ? Être « gratuitement » dans la main des GAFAM ? De toute manière, ce sera toujours le client final qui en jouit et qui paie. Que ce soit forfaitaire sous forme d’impôt, volontaire pour un service rendu ou, en étant le produit quand c’est gratuit. Ma préférence va pour le B.

LES USA ET LES AIDES À L’UKRAINE

Les Etats-Unis ont annoncé une nouvelle aide sous forme de fourniture militaire à l’Ukraine. Savez-vous quel est le montant total qui a été fourni à l’Ukraine ?

L’ETAT VEND LE CHÂTEAU D’UN OLIGARQUE RUSSE

J’ai lu dans la presse locale que le château détenu par l’oligarque russe Berezovsky, décédé il y a une dizaine d’années, était vendu par l’Etat français. Par quel coup de baguette magique ?

RÉCESSION

On nous annonce une récession pour le S2 de 2023. Quelles en sont les raisons ?

RECONSTRUCTION DE L’UKRAINE

Quel peut-être l’effet, pour l’Economie européenne, de la reconstruction de l’Ukraine ? On parle de 400 milliards d’euros. Est-ce que ce chiffre est crédible ? Combien pour la reconstruction et combien pour la corruption ?

RTE ET SES PRÉVISIONS

Sur quelle base RTE s’avance-t-il pour réaliser ses prévisions en ce qui concerne la fourniture d’électricité à destination de la France ?

VENTES DE COGNAC

Les ventes de cognac baissent en Amérique du Nord comme en Chine. Pensez-vous que ce soit durable ? J’ai de la famille dans cette région, et ils s’interrogent déjà sur un éventuel arrachage de vignes. Que faut-il en penser ?

VERS UNE PÉNURIE DES MATIÈRES PREMIÈRES POUR LES VOITURES ÉLECTRIQUES ?

Le basculement vers les automobiles électriques ne risque-t-il pas d’amener une pénurie des matières premières stratégiques comme le graphite, le cobalt, le nickel ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

AG FILMÉES

Vous avez dit sur l’audiotel que les comptes rendus d’assemblées avaient été filmés et qu’ils seraient diffusés sur les sites Internet. A partir de quel moment ce sera en ligne ?

CASINO : MES CONSEILS, VOS CHOIX

Les dernières informations révélées dans le plan de Casino évoquent le fait de transformer 3 milliards de dette en capital et de faire injecter par des investisseurs 900 millions en capitaux propres prouvent que l’on se prépare à avoir une énorme augmentation de capital et une dilution très forte. N’étant pas sûr de pouvoir suivre et surtout d’arrêter les frais, ne vaut-il pas mieux vendre actuellement ? J’aimerais une réponse honnête de votre part car vous allez dire que chacun fait comme il veut.

DONNEZ POUVOIR À L’ARARE SYSTÉMATIQUEMENT

De façon générale, doit-on ne donner pouvoir que lorsque vous nous le demandez explicitement (par message électronique ou via l’Hebdo Bourse Plus) ou doit-on donner systématiquement pouvoir dans les futures AG ?

PORTRAIT DE NAOURI

Que pensez-vous du portrait de M. Naouri publié dans le Canard Enchaîné du 17 juin dernier ?

TRIO GAGNANT

Vous avez déclaré en réponse à un abonné-actionnaire qu’il avait une réduction de 100 euros sur l’abonnement d’un an à La Lettre La Bourse. Sur le trio gagnant, à la portée de toute personne, actionnaire ou non, il n’y a pas d’avantage actionnaire.