La bataille se poursuit autour des 7.400 points

ANALYSE GRAPHIQUE

Il y a une semaine, la zone de soutien des 7.400 points semblait être cassée à la baisse, mais l’indice Cac 40 a fini par revenir se stabiliser juste au-dessus dans les derniers instants des dernières séances. Les acheteurs ont réussi à tenir la baraque grâce encore une fois aux valeurs du secteur du luxe qui continuent à tenir la cote à bout de bras. Jusqu’où les LVMH, Hermès et Cie peuvent-elles aller dans leurs trains haussiers, sachant que les autres valeurs composant l’indice ont de plus en plus de mal à suivre ? L’engouement pour ces valeurs-là se fait à l’échelle mondiale comme il l’est par ailleurs pour les « Gafams » et les nouveaux chouchous du secteur de l’intelligence artificielle. Les grands gérants ne jurent que par ces valeurs-là et finissent par les payer bien au-delà du raisonnable si on se base sur les ratios de valorisation traditionnels, d’autant plus que la croissance mondiale fléchit et l’entrée en récession d’un certain nombre de pays n’est pas à écarter dès les prochains mois.

A Wall Street, les marchés américains ont du mal à repartir franchement de l’avant, refroidis par les récentes craintes émanant du secteur bancaire où la plupart des banques régionales se retrouvent très fragilisées par la chute de la Silicon Valley Bank entre autres. En cas de réminiscence du problème, les algorithmes de trading pourraient faire des ravages en vendant massivement tout le secteur à découvert entrainant dans leurs sillages les millions de petits spéculateurs actuellement très engagés à l’achat sur les marchés avec des effets de levier bien trop forts. Ces derniers ont tendance à accumuler les positions acheteuses sur les indices et les dérivés sur chaque petit repli du marché, sachant que jusqu’à présent, la reprise systématique de la hausse leurs a donné raison. Or, ce marché haussier semble s’essouffler depuis quelques semaines et cela devient propice à des opportunités d’attaque pour les vendeurs à découvert institutionnels qui ont suffisamment de force de frappe pour faire plier un marché mûr.

Sur le plan des fondamentaux, les prochains chiffres à publier outre-Atlantique sur le niveau du chômage, le coût salarial et les prix à la production notamment sont très attendus par les salles des marchés et les Banques centrales. Le consensus actuel va dans le sens d’une ou deux hausses successives de 0,25 % puis une stabilisation entre 4,5 % et 5 % sur une courte durée car beaucoup s’attendent à un reflux très rapide de l’inflation. Dans le cas où cette durée serait plus longue, les entreprises et les banques fragilisées devraient rencontrer de graves difficultés pour faire face à des échéances qui se rapprochent inexorablement. Renégocier la dette devient problématique à la fois pour le prêteur et l’emprunteur aux niveaux où sont les taux actuels du marché de la dette privée. Sur le plan technique, l’indice Cac 40 revient se fixer autour de son support intermédiaire de 7.400 points qui semble représenter actuellement le consensus de marché. En cas de confirmation de sa cassure, un signal de baisse serait généré en direction des 7.050 points où passe désormais la ligne de support du canal haussier majeur. Une zone de soutien intermédiaire se trouve par ailleurs autour des 7.200 points qui pourrait favoriser un rebond à court terme.