VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

ALPHABET

Lors de la publication de ses résultats, Alphabet a annoncé un programme de rachat d’actions de 70 milliards de dollars. J’avais cru lire quelque part que les autorités américaines allaient essayer de contrer les rachats d’actions. Qu’en est-il ?

BIC

Que doit-on penser des chiffres du T1 publié par Bic ?

CASINO : ON NE VOUS LAISSE PAS TOMBER

Nous aimerions avoir votre conseil pour savoir ce que l’on doit faire puisque nous n’avons que des actions Casino dans notre portefeuille, s’il y a une augmentation de capital, nous n’aurons rien à vendre pour suivre l’opération. Nous espérons de tout cœur que pour Casino on puisse s’en sortir car sinon, on perdra les économies de toute une vie. Merci pour votre réponse dans l’Hebdo Bourse Plus.

CASINO ET CNOVA

Comment analysez-vous les tensions actuelles entre Casino et sa filiale Cnova ?

CASINO ET LE COURRIER À NAOURI

Pourriez-vous nous expliciter l’intérêt du courrier que vous nous proposez d’envoyer à M. Naouri ? Vous nous avez perpétuellement expliqué que M. Naouri était le seul maître à bord, et que les intérêts de ce dernier étaient les mêmes que ceux des actionnaires individuels. Dans l’hypothèse où des réponses seraient apportées à vos demandes, quel serait l’intérêt pour l’actionnaire ? Je crains que la médiocrité de l’équipe dirigeante de Casino ne nécessite nullement des preuves complémentaires et je peine à saisir vos attentes via ce courrier. Vos éclaircissements me seront utiles. Pour votre information, je serai présent le 10 mai et je voterai bien évidemment contre l’intégralité des résolutions présentées, aucune n’étant décemment acceptable.

CASINO : ON NE PEUT PAS DIRE QUE C’EST UN SUCCÈS

Au bout de quatre ans, nous espérions gagner une plus-value sur Casino, en attendant le corner à 47 euros, le requiem des vadeurs… Nous sommes tombés à moins de 7 euros. Jean-Charles Naouri allait quitter la scène les poches pleines et nous aussi… C’était un as, maintenant vous nous demandez de lui faire parvenir un courrier pour lui dire que ce qu’il a fait ne vaut rien. Au lieu de critiquer les patrons comme Saint Bernard, faites de même ! Sa performance boursière est là pour lui.

CASINO-RALLYE ET KRETINSKY

La semaine dernière je vous avais demandé si l’émission d’obligations remboursables en actions n’était pas une solution envisageable pour Rallye-Casino afin de réduire son endettement. D’ailleurs, M. Kretinsky souhaite qu’une augmentation de capital ait lieu. En réponse, vous m’avez indiqué que M. Naouri ne souhaitant pas être dilué, cette solution ne pouvait être retenue. M. Naouri a-t-il encore le choix ? Il ne lui reste plus qu’une cartouche dans son fusil : Cnova et la poudre de cette cartouche semble mouillée. Je ne possède aucun titre dans les sociétés Rallye et Casino.

CASINO-RALLYE ET KRETINSKY (BIS)

Suite à l’information de ce matin concernant la proposition d’augmentation de capital de Casino de 1,1 milliard d’euros faite par M. Kretinsky par l’intermédiaire de sa société EP Global Commerce pour 750 millions d’euros, de Fimalac pour 150 millions (total 900 millions) et de 200 millions d’euros pour les actionnaires actuels, quelle pourrait-être la valeur proposée de la nouvelle part sociale ? Comment le holding Rallye pourrait-il participer à cette augmentation de capital, englué dans le rééchelonnement de sa dette ? Même question pour Foncière Euris et Euris qui chapeautent l’ensemble ? Les 700 millions d’euros de capitalisation boursière ajoutés aux 200 millions font que les actionnaires actuels représenteraient à peu près 50 % du nouvel ensemble si tous les principaux actionnaires et les minoritaires suivaient cette opération. Cela donnerait à M. Kretinsky, qui a déjà 10 % du capital, la majorité et le pouvoir au sein du groupe Casino. Est-ce là une esbroufe de sa part vu les conditions posées à l’accord ? Par ailleurs, la négociation avec Teract (du groupe InVivo) et Intermarché peut-elle déboucher favorablement sur une entente financière et commerciale ?

CREDIT SUISSE

La situation de Credit Suisse s’étant dégradée au T1 de 2023, est-ce que UBS peut renoncer à cette acquisition ?

DANONE

Que doit-on penser du CA publié par Danone ?

DS ET LES RETARDS

En juillet 2022 j’ai commandé une DS 4 hybride chez DS Store Boulogne-sur-Mer. Aujourd’hui, en avril 2023, non seulement je n’ai toujours pas été livré mais un commercial me dit qu’il n’obtient aucune réponse de sa hiérarchie. Il est donc absolument incapable de me dire si je vais devoir attendre encore un mois, six mois ou un an. Il m’a dit lui-même que chez Stellantis ces problèmes les laissent complètement indifférents. Il y a quelques mois on lui disait qu’il y avait des problèmes de puces venant de Chine ou d’Ukraine, maintenant tout cela serait résolu mais ils n’ont plus d’argument pour expliquer le retard. Il dit à ses nouveaux clients que le délai prévu est d’un an. Récemment, il me semble que vous avez indiqué dans l’Hebdo que les problèmes de livraison seraient en train de se résorber. Est-ce le cas ? Avez-vous des tuyaux ? Pour l’instant, j’envisage d’annuler ma commande et de choisir un autre modèle mais c’est franchement désagréable.

GAUSSIN

Que pensez-vous de Gaussin après la reprise de Navya et son association avec Macnica ? Ces opérations seront-elles bénéfiques pour l’actionnaire que je suis ?

KERING

Kering a sorti un CA trimestriel très décevant surtout lorsqu’on le compare avec celui publié par LVMH ou encore par Hermès. Je n’ai pas de titres Kering en portefeuille, pensez-vous qu’il puisse y avoir une reprise de l’activité notamment pour la marque Gucci ? Est-il envisageable que Kering soit ramassé progressivement pour aller tutoyer ses plus hauts historiques proches de 800 euros ?

KORIAN

Comment se fait-il que le groupe Korian veuille changer de nom ? N’est-ce pas là un écran de fumée ? Que pensez-vous de Korian ?

LATÉCOÈRE

A cet instant, je note que le titre Latécoère chute de plus de 6 % sans aucune nouvelle. Mon prix de revient est de 0,54. L’adage « on ne rattrape pas un couteau qui tombe » me semble malheureusement approprié. Vos analyses sont parfaitement justifiées et je ne doute nullement de votre connaissance et de votre courage mais j’ai l’impression qu’avec l’informatique qui a remplacé les intermédiaires =, nous sommes entrés dans un monde différent où seules les grosses mains se taillent la part du loin, de manipulations en manipulations comme vous et bien d’autres l’ont évoqué avec l’affaire Orpea, qui est comme l’affaire Bourbon en pire. Je n’en ai pas moins renouvelé mes abonnements chez vous et j’espère avoir les moyens de contribuer à le faire en 2024. Je ne puis que vous souhaiter beaucoup de courage car malheureusement je ne suis pas le seul de vos lecteurs à être pris de doutes. Je vous garde ma parfaite considération.

LATÉCOÈRE (BIS)

Les fonds détenant le plus d’actions Latécoère font un chantage demandant un non-remboursement du PGE pour un investissement complémentaire de leur part de 100 millions d’euros. A quoi faut-il s’attendre ? J’ai une ligne de 17.500 titres suite à l’augmentation de capital et mon prix de revient est de 0,806 euro.

LATÉCOÈRE (TER)

Le titre Latécoère s’est stabilisé aux alentours de 0,22 euro. Je ne comprends pas pourquoi, suite à la dernière augmentation de capital, Latécoère a été cherché de la croissance externe alors que le groupe n’en avait visiblement pas les moyens puisque nous sommes repartis dans le même cycle. Faut-il sortir du dossier avant l’augmentation de capital ?

LVMH

Il y a quelques semaines je vous avais demandé à quel cours vendre mes actions LVMH. Vous m’avez conseillé une vente partielle à 900 euros. C’est fait. Que conseillez-vous pour le reste de la position ?

MBWS

Pour le dossier Marie Brizard (MBWS), quelle seraient l’analyse et la profitabilité d’actionnaire sachant qu’une action judiciaire serait en cours via l’association ASAMIS ? Votre avis pourrait éclairer vos lecteurs.

MICHELIN

Dans le cadre de sa diversification « hors automobile », le groupe Michelin a-t-il d’autres activités que l’édition de ses fameux guides ? Par ailleurs, j’ai l’impression que le guide se vend beaucoup moins désormais, est-ce seulement une impression ?

MICROSOFT

Comment se fait-il que l’activité de Microsoft soit en forte croissance alors que les ventes d’ordinateurs personnels sont en baisse au T1 de 2023 ? Y a-t-il quelque chose qui m’a échappé ?

OVH

Dans votre dernier numéro vous avez annoncé qu’OVH tenait toujours ses engagements alors qu’il y a eu un avertissement suite à l’augmentation du coût de l’Energie. Que doit-on en penser ? Gardez-vous votre objectif supérieur à 20 euros ?

PARROT

Malgré la publication de bons résultats annuels, largement soutenus par la croissance de ses activités dans les microdrones, le cours de Parrot ne cesse de baisser. J’ai acheté Parrot à 6 euros, que puis-je espérer ? Faut-il se couper un bras ?

PLASTIC OMNIUM

Plastic Omnium vient d’annoncer l’ouverture d’une nouvelle usine aux Etats-Unis. Est-ce l’effet indirect des mesures protectionnistes connues sous le nom d’IRA (Inflation Reduction Act) ?

RALLYE

Quelle est la raison de la suspension de cotation de Rallye depuis hier ?

RALLYE ET LE MANDAT AD HOC

Rallye a obtenu du tribunal de Commerce l’ouverture d’une procédure de mandat ad hoc pour renégocier sa dette. Qu’est-ce que cela signifie ?

RALLYE, CASINO ET KRETINSKY

J’ai écouté et lu les informations concernant M. Kretinsky. Je me permets de vous faire part des raisons de ma surprise pour cette offre d’augmentation de capital. Le commissaire aux comptes de la société mère du groupe Casino, en l’occurrence Rallye, a retenu pour les comptes de 2022 une valeur de 43 euros par action Casino Guichard Perrachon. Cette décision engage leur responsabilité juridique. En conséquence, soit les commissaires aux comptes sont incompétents soit M. Kretinsky est un manipulateur de cours de Bourse. Merci pour votre travail.

RENAULT ET L’ARCHITECTURE SDV

Renault vient d’expliquer, lors d’une présentation, que son architecture « SDV » sera au niveau de celle de Tesla en 2026. Est-ce réaliste ?

STELLANTIS

Comment se fait-il que le titre Stellantis apparaisse en hausse sur les différents tableaux alors qu’il a fortement baissé par rapport à la dernière cotation de la veille en date du 24 avril ?

STELLANTIS ET LE FINANCEMENT

Ne pensez-vous pas que le système de financement mis en place par Stellantis depuis la fusion est désormais hypercompliqué ? Comment s’y retrouver ?

VALEO

Que doit-on penser des chiffres publiés par Valeo ? Est-ce conforme à ce à quoi vous vous attendiez ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

RETRAIT OBLIGATOIRE ET DROIT À COMPLÉMENT

Le service titres du CIC m’a envoyé une réponse que je n’arrive pas à comprendre. Elle me semble contradictoire. On m’a indiqué « effectivement, les actionnaires qui auront apporté leurs titres à l’offre, dans le cadre de la procédure semi-centralisée ainsi que ceux dont les actions auront été indemnisées dans le cadre de la mise en œuvre du retrait obligatoire auront droit, le cas échéant, au « complément de prix ». Le droit à complément de prix attribué est le code FR0014000N70. Cependant, ce droit n’a toujours pas été indemnisé. Le droit visé par l’indemnisation est celui distribué suite à l’offre de juillet 2018 soit le code FR0013346723. Le client n’est pas concerné par cette indemnisation. Il doit conserver ses titres dans l’éventuelle possibilité de versement de complément de prix ».

STELLANTIS EN SRD

Concernant Stellantis, en raison des turbulences sur le marché automobile qui sont liées aux mauvais résultats de Tesla au T1, maintenez-vous la position prise sur le SRD ?

POLITIQUE-ECONOMIE

INDUSTRIE AUTOMOBILE ET HAUSSE DES PRIX

Dans votre éditorial de La Lettre La Bourse, cette semaine, numéro 1856, vous semblez estimer que l’industrie automobile ne sera plus en mesure d’augmenter ses prix en 2023 après les fortes augmentations de 2021 et de 2022. Y a-t-il crainte d’un retour à une bataille sur les prix, notamment en Amérique du Nord, ce qui pourrait toucher Stellantis ?

LA CHINE ET LES LIMOUSINES

On parle souvent des petites voitures pas chères provenant de Chine, notamment avec l’offre de voitures électriques, sous différentes marques, y compris la marque Dacia via la Spring qui est importée par Renault. Ne pensez-vous pas qu’il y ait aussi une montée en gamme de la construction chinoise, notamment à travers la marque Hongqi, qui vient de présenter sa nouvelle limousine L5, concurrente des anglaises fabriquées par Rolls-Royce ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

AG DE CASINO

Via VOTACCESS et le Crédit Agricole, je vous ai donné pouvoir afin de nous représenter à l’AG de Casino sur trois comptes différents à hauteur respectivement de 460, 1.250 et 3.100 actions. J’espère que le principe de cette délégation fonctionnera correctement et nous vous remercions de nous assister fermement.

AG DE CASINO : RAPPROCHEZ-VOUS DE VOTRE INTERMÉDIAIRE

Je détiens 4.152 titres Casino et je souhaite me faire représenter par vous pour l’AG. Que dois-je faire ? Vous trouverez en PJ une attestation de détention de titres. Merci d’avance pour votre concours.

AG DE RALLYE

Je vous ai donné pouvoir pour l’AG de Casino. Participerez-vous à l’AG de Rallye ? Faudra-t-il vous donner pouvoir ? Merci pour votre excellent travail.

CARTE GNM ET Belgique

La carte GNM est-elle utilisable depuis la Belgique (GSM belge) ?

CASINO AG

Je vous ai fait parvenir ma procuration pour les 9.000 titres Casino que je possède. Comme par hasard, à dix jours de l’AG, M. Kretinsky dévoile enfin son jeu. Comme toujours, aucune communication de la part de l’entreprise et de M. Naouri. Au vu du cours de Bourse qui végète entre 6 et 7 euros, je suis même étonné que le titre et M. Naouri ne se soient pas fait attaquer plus tôt ! J’ai lu le modèle de courrier que vous nous demandez d’envoyer. Ce n’est pas, loin s’en faut, à l’avantage du fondateur du groupe. J’ai plutôt l’impression que tout a été fait de travers. Franchement, les années passées démontrent de quelle manière M. Naouri s’est préoccupé des actionnaires. Je n’attends donc, comme lors de chaque AG, aucune (bonne) nouvelle qui pourrait relancer le cours de l’action et nous redonner confiance. Je souhaite simplement sortir le plus rapidement possible de cette souricière qui bloque une grosse partie de mes fonds. Je vous souhaite bon courage, il en faudra, et que vous soyez un peu mieux considéré que par le passé. Alléluia !

COPIE DU POUVOIR

Je vous ai donné pouvoir pour l’AG via le site VOTACCESS. Dois-je vous envoyer une copie ?

HAUT LES MAINS !

Ma question est simple, auriez-vous perdu la main ?

LE FRANCE PRÉVIENDRA TOUJOURS EN CAS DE MODIFICATION DE LIGNES

Le portefeuille « 1987 » qui sera suivi seulement par une évaluation trimestrielle donnera-t-il quand même un courriel d’alerte si nécessaire ?

POUVOIR ET NOTIFICATION

Je détiens 12.600 actions Casino qui sont déposées chez Boursorama. Si je vous donne procuration électronique, Boursorama vous préviendra-t-il réellement de mon pouvoir ?

POUVOIR : C’EST À VOUS DE FAIRE LES DÉMARCHES

Je suis actionnaire de Casino pour 13.400 titres. J’ai adressé par Internet à Casino la procuration disponible vendredi à vitre nom en tant que président de l’ARARE pour me représenter lors de l’AG. Dois-je aussi vous adresser ces pouvoirs par courrier ou Internet (sur quel courriel) ?