Les objectifs techniques se rapprochent

ANALYSE GRAPHIQUE

La Bourse de Paris poursuit son parcours ascendant en direction de l’objectif technique théorique de 7.700 points situé au contact de la ligne supérieure du canal haussier principal. Ceci faisant suite au débordement récent de la zone de résistance horizontale, majeure à long terme de 7.400 points qui avait généré un signal de poursuite de la hausse de fond. Par la même occasion, ce niveau prend désormais le rôle d’un soutien sur lequel l’indice Cac 40 est susceptible de revenir dessus pour rechercher un nouveau souffle. En cas de cassure de ce seuil, les zones de soutien suivantes se trouvent successivement vers 7.100 points où un gap haussier s’était formé lors de la phase de forte reprise à partir du creux de 6.790 points puis autour de 6.800 points où passe à présent la ligne de support du canal principal. Sur une échelle de long terme, les niveaux actuels se sont fortement éloignés de la MM200 (Moyenne mobile à 200 bourses) sensée imprimer la tendance de fond. L’écart maximal précédent a été observé lors du pic de 7.387,29 points formé en séance du 16 février 2023 alors que la MM200 était à 6.410 points, soit un écart de 7.387 – 6.410 = 977 points. Actuellement, la MM200 se trouve autour de 6.632 points, ce qui situerait l’écart maximal équivalent à un niveau de cours actuel à environ 6.632 + 977 = 7.609 points. Au moment où je réalise cette analyse, l’indice Cac 40 clôturait la séance du mercredi 19 avril à 7.549.44 points.

Théoriquement, en supposant que le marché reste sur le même rythme de hausse, le point de rappel vers une correction au moins secondaire se situe théoriquement à 60 points des niveaux actuels, soit à quelques heures seulement de cotations. Autrement dit, la tension maximale qui avait généré la dernière correction est actuellement déjà au même niveau. Mais en Bourse, les mêmes motifs ne sont pas forcément les mêmes effets, mais quand même, la situation technique est extrêmement tendue et à la moindre incartade sur les fondamentaux micro ou macroéconomique, les marchés sont prêts à corriger fortement. Pourtant, les potentiels éléments déclencheurs sont là depuis un bon moment. A commencer par les marchés obligataires sur lesquels les taux recommencent à se tendre sérieusement avec un rendement sur l’OAT 10 ans qui repasse au-dessus du seuil symbolique de 3 % et celui des T-Bonds américains est aujourd’hui à 3,62 %. Il s’agit d’une véritable bombe à retardement qui à terme, pourrait faire vaciller non seulement quelques banques systémiques, quelques fonds de pension mal inspirés sur des stratégies de taux mal inadaptées ou à contre sens mais aussi quelques Etats souverains ! La réforme des retraites menée tambour battant par le gouvernement a davantage pour objectif de rassurer le marché de la dette publique que de sauver le système de retraite par répartition.

Il s’agit d’une véritable course contre la montre alors que les gros appels aux marchés pour financer le « quoiqu’il en coûte » ne vont pas tarder à se multiplier. Même aux Etats-Unis, les dernières adjudications des bons du Trésor ont tout juste pu trouver preneurs. Il est possible dans ces conditions que les investisseurs préfèrent prendre de gros risques sur des actions très chères que sur des dettes publiques qui ne cessent de grossir dangereusement. Elle est peut-être là la vraie explication de la hausse inexplicable actuelle. Sur le plan technique, l’objectif théorique de 7.700 points pourrait très bien se conclure à 7.600 ou 7.650 points. C’est par conséquent, quasi imminent !