VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES

LES VALEURS

AB SCIENCE

Vous nous avez recommandé le titre AB Science fin 2020. Il est en baisse depuis. Quels objectifs avez-vous aujourd’hui ? Les mêmes qu’avant à 20-25 au minimum ou revoyez-vous à la baisse votre objectif ? Il n’y a eu aucune bonne nouvelle à ce stade et rien de nouveau sur le dossier canadien qui aurait dû être décidé ou encore retardé ce qui n’est pas une bonne nouvelle non plus. En savez-vous plus ?

AIR FRANCE-KLM

Il y a très longtemps, j’avais gagné de l’argent sur votre conseil concernant le dossier Air France-KLM. Je vous ai toujours suivi, je ne m’en porte pas mal du tout. Je n’ai pas très bien compris quelle était l’ampleur du partenariat conclu entre Air France-KLM et CMA-CGM, son actionnaire minoritaire, en ce qui concerne les activités de fret. Pourriez-vous me l’expliquer davantage ? Par ailleurs, estimez-vous qu’il soit toujours possible d’envisager un retour de l’action Air France-KLM aux alentours ou en dessous de 1,20 euro pour ramasser afin de faire un aller-retour ?

ALD

J’ai des actions ALD depuis août 2020, je les avais achetées aux alentours de 8 euros sur votre conseil de l’époque. Je ne vais pas me plaindre, le rendement est correct, et par ailleurs l’entreprise vaut un peu plus de 11 euros. Ceci dit, il y a quand même une certaine volatilité de l’affaire qui est en cours de fusion avec la société LeasePlan. Pensez-vous toujours qu’il soit possible de viser 14 euros pour l’action ALD ?

ALD ET ARAMIS

Entre ALD et Aramis, laquelle des deux est la plus prometteuse en termes de gain boursier potentiel ?

ALSTOM

L’action Alstom s’était rattrapée, il y a quelques semaines, d’une partie de son retard en remontant à plus de 28 euros. La crise de SVB et de Credit Suisse a entraîné une baisse très rapide autour de 23 euros sur lequel l’action stagne sans rebondir. Pensez-vous, au vu des fondamentaux de la société, que cette situation boursière puisse perdurer et si oui, quelles en sont les raisons ne voyant pas de lien entre Alstom et les deux banques qui ont connu des difficultés ?

CARREFOUR

Pourquoi dans La Lettre La Bourse vous conseillez de conserver Carrefour alors que vous n’avez pas conseillé ce titre à l’achat, contrairement à Casino dont le poids dans nos portefeuilles est déraisonnable ?

CASINO : AVEC DES SI…

Même si Casino remonte un dividende de 20 euros par action et se désendette partiellement (après avoir vendu Cdiscount et l’Amérique du Sud), Rallye aura encore 1,8 milliard d’euros de dette. Je ne vois pas les créanciers faire un abandon de 1,8 milliard. Même s’il y a un étalement, comment Casino pourra remonter les futurs dividendes ? Il n’y aura plus que l’activité vente au détail en France qui sera peut-être fondue dans la nouvelle société avec Teract. Si Rallye est mis en liquidation pour défaut de paiement, que devient la gouvernance de Casino dans le nouvel ensemble ? Naouri ne serait plus l’interlocuteur. Cela pourrait être un risque que le projet ne se fasse pas.

CASINO ET DIVIDENDE EXCEPTIONNEL

Vous parlez dans le dossier Casino de 20 euros de dividende exceptionnel (après un jeûne de quatre ans). Pensez-vous que ces 20 euros proviendraient d’une cession d’un gros actif encore existant ? Lequel pour 20 euros par titre Casino qui ne vaut que 6 euros environ ?

CASINO ET LA NOUVELLE DIRECTRICE

Connaissez-vous Mme Magalie d’Aubinet-Salen, nouvelle directrice générale des enseignes Casino ?

CASINO ET LE REMPLACEMENT À LA TÊTE DES ENSEIGNES CASINO

Que doit-on penser du remplacement de Tina Schuler, patronne des hypers et supermarchés et de la proximité de Casino ?

CNOVA

Comment arrivez-vous à une valorisation de Cnova, dette comprise, d’au moins 3 milliards d’euros ?

CNOVA (BIS)

Quel prix par action Cnova doit-il être vendu pour être en mesure de rembourser la dette de Rallye sans envisager une renégociation qui serait, quoi que vous en disiez, une catastrophe de plus pour le titre Casino ? Toutes ces hypothèses, ces vœux pieux, ce sont les vôtres. Nous n’avons rien entendu d’officiel de la part de M. Naouri. Il est impératif qu’il s’exprime soit avant soit lors de l’AG de mai 2023.

ERAMET

Que doit-on penser du rapport de l’OCDE concernant les futures pénuries des nouveaux matériaux tels que le lithium, les terres rares, le chrome, l’arsenic, le cobalt, le titane, le sélénium, le magnésium… ? Est-ce que Eramet est bien placé pour ces matériaux dans leur ensemble ou uniquement en ce qui concerne le nickel et le lithium ?

FAURECIA

Comment se fait-il que le titre Faurecia soit aussi volatil dans la période récente ?

LATÉCOÈRE

Pouvez-vous faire l’effort de nous tenir informés de ce qui se passe sur le dossier Latécoère ?

LUCIBEL

Malgré la livraison des masques O.V.E à Dior, le titre Lucibel a chuté fortement ce mardi. Le résultat annuel sera connu dans quinze jours. Pourtant certains vendeurs liquident leurs lignes largement sous le prix de l’augmentation de capital. Ils semblent bien informés ! Etes-vous favorable à l’achat d’une petite ligne pour un PEA-PME à ce prix ou pensez-vous qu’il y a un loup ?

ORAPI

Dans l’Hebdo numéro 1182 vous n’avez pas répondu au lecteur qui vous demandait si vous confirmiez votre objectif de 12 à 15 euros pour le titre Orapi. Je possède cette action.

ORPEA

Dans le dossier Orpea, quel est le rôle éventuel des actionnaires minoritaires qui ont exprimé un plan potentiellement différent avec l’aide d’un certain nombre de créanciers ?

ORPEA (BIS)

Dans le dossier Orpea, les actionnaires du pacte Concert’O ont-ils la possibilité d’imposer la convocation d’une AG qui statuera éventuellement sur leur plan concurrent de celui de la Caisse des dépôts ?

RENAULT

Que doit-on penser de Renault, qui semble être désormais stabilisé entre 35 et 40 euros ? J’ai acheté des titres à 24,50, dois-je les conserver ? Si oui, pour quel objectif ?

STELLANTIS

Stellantis est actuellement en train de se rapprocher de 17 euros. N’est-on pas trop ambitieux pour vendre la position SRD entre 18 et 19 euros ? Maintenez-vous vos objectifs de moyen et de long termes sur le dossier Stellantis ?

TESLA ET LES VOYEURS

Quel peut-être l’impact, pour une entreprise comme Tesla, du procès qui lui est fait concernant la divulgation d’images prises par les différentes caméras du véhicule ?

TOTALENERGIES ET LE CONSEIL D’ADMINISTRATION

Lors des différentes propositions qui sont soumises aux actionnaires, j’ai noté, pour l’AG de TotalEnergies, que Mme Marie-Christine Coisne-Roquette, compte tenu de son ancienneté au conseil, ne sera plus indépendante au regard des règles du code AFEP-MEDEF et ne pourra plus exercer la fonction d’administrateur référent. J’avoue ne rien y comprendre. C’est quoi un administrateur référent ?

VALLOUREC

Comment se fait-il que Vallourec, qui sort quand même des résultats en très nette amélioration, conserve également une volatilité impressionnante ? On avait à un moment dépassé le haut de votre première fourchette d’objectif pour atteindre un peu plus de 15 euros, et patatras, on est redescendu à peine au-dessus de 10 euros sur l’histoire calembredaine des banques américaines et suisses, sans aucun impact pour Vallourec et le marché pétrolier bien sûr. Que doit-on en penser ?

VILMORIN

Que pensez-vous du titre Vilmorin ? Je n’en ai pas en portefeuille mais j’estime que la fabrication de semences sera toujours indispensable. Quel est votre avis sur le dossier ? Si vous êtes acheteur, à quel prix et pour quel objectif ?

VIVENDI

Depuis la distribution d’actions Universal Music Group, le titre Vivendi est scotché, malheureusement, en dessous de 10 euros. Que pensez-vous de la société Vivendi ? Est-ce que le rapprochement avec Lagardère va finalement pouvoir se faire ?

GESTION DE PORTEFEUILLE

SPIR ET DISTRIBUTION COMPLÉMENTAIRE

A la lecture du dernier numéro de l’Hebdo Bourse Plus, j’ai appris qu’une distribution complémentaire avait eu lieu pour les derniers propriétaires d’actions Spir. J’ai bénéficié des précédentes distributions mais le 17 mars 2023, je n’ai pas reçu le 0,8205 euro par action comme votre autre lecteur. Auriez-vous des éléments confirmant ce versement alors que la banque qui tient mon compte semble ne pas en avoir eu connaissance et que je n’ai rien trouvé à ce sujet malgré mes recherches ? Merci pour votre aide.

SPIR ET LE DÉDOMMAGEMENT

Dans le numéro 1182 un ancien actionnaire de Spir a touché un dédommagement en mars 2020 et en mars 2023. Est-ce que tous les anciens actionnaires qui ont été forcés de vendre et qui ont touché un dividende de 6,56 euros par action en juin 2018 devraient toucher aussi ces dédommagements car de mon côté je n’ai rien touché ? Merci pour votre retour dans la revue.

POLITIQUE-ECONOMIE

INFLATION

Il y a beaucoup de polémiques en ce qui concerne les chiffres de l’inflation. La réalité est bien évidemment largement au-dessus des 6 % environ qui sont affichés. Comment avoir une certitude pour l’évolution des prix ?

LA CHINE ET LE BRÉSIL

Après l’échec cuisant de la visite d’Emmanuel Macron en Chine, le président brésilien s’y rend, avec davantage d’appétit de la part des Chinois. Comment peut-on l’expliquer ?

LE DOLLAR RESTE LA MONNAIE INCONTOURNABLE

Pendant longtemps, le dollar a été renforcé par le fait que la rémunération était plus importante en Amérique du Nord qu’en Europe. Actuellement, la rémunération de l’argent est à peu près la même en Europe. Doit-on penser que l’on va avoir une période de stabilisation de la monnaie américaine entre 1,08 et 1,10 dollar pour un euro et si oui, pendant quelle période environ ?

SILICON VALLEY BANK ET LES BANQUES

Comment se fait-il que certains actionnaires de la banque américaine Silicon Valley Bank soient agressifs vis-à-vis de KPMG ou encore des banques Goldman Sachs voire Morgan Stanley ou Bank of America ? Y a-t-il quelque chose à gratter ?

QUESTIONS A LA SOCIETE

AG DE CASINO

Allez-vous vous rendre à l’AG de Casino qui se tiendra le mercredi 10 mai à 10 heures du matin ?

AG DE CASINO (BIS)

Concernant l’AG de Casino du 10 mai prochain, faut-il voter contre les autorisations d’émission d’actions sans DPS (résolutions 18 à 21, 23 et 24) ?

CASINO : SOUFFRANCE PARTAGÉE

J’aimerais continuer à vous faire confiance, comme beaucoup d’autres je pense si j’en juge par les questions : rassurez-nous. Il y a quelques années, c’était en avril, vous disiez qu’il fallait vider les livrets et assurance-vie car l’Etat va tout nous piquer ! Vous pensiez à 44 euros que le titre Casino était toujours à l’achat, car on en trouverait plus en dessous de 55. Lorsque c’est tombé à 12, vous disiez « la fusée va partir vers 18 puis vers 25 à 28 ». Mon conseiller bankster, du Crédit Agricole, me disait que son objectif sur Casino était à 6 euros. Je me suis moqué de lui en lui disant qu’il ne connaissait pas le dossier et que M. Miguet travaillait plus que tout le monde sur le sujet. Depuis quelques semaines, votre énergie positive, votre confiance sur ce titre semble descendre et cela nous inquiète. J’ai peu de temps pour m’informer sur les valeurs et c’est pour cela que je vous lis, que je vous écoute, et que je vous paie car vous êtes un professionnel, et pour être franc, lorsque je vous écoute sur l’audiotel, je me demande d’ailleurs pourquoi vous égrainez les valeurs les unes après les autres. J’écoute les conseils pour avoir des nouvelles sur les valeurs que vous nous avez fait mettre en portefeuille : pourquoi baissent ou montent-elles ? Le CAC a atteint des sommets mais cela ne pourra pas durer, comme le répète Mustapha. Que vont devenir nos valeurs en portefeuille en cas de baisse car beaucoup de nos titres n’ont pas suivi la hausse si j’en juge par mon portefeuille ?

COUP DE GUEULE : ON VOUS ENTEND

Je vous ai fait parvenir ce texte samedi en omettant de vous souhaiter de joyeuses fêtes de Pâques. Je sais combien ce moment vous tient à cœur. Je tiens à vous prier de m’en excuser. J’espère que vous avez pu les passer au milieu des vôtres. Ceci dit, c’est plus un « coup de g… » qu’une question que je souhaite vous envoyer. Depuis de nombreuses années, vous avez toujours été plus que positifs et soutenu contre vents et marées (aveuglément ?) le titre Casino et sa maison-mère Rallye. Vous accusiez les vadeurs, les banksters, les « ânes à listes » de ne vouloir que la chute du titre pour des raisons diverses et variées, pour nuire à cette société. La dernière étude rendue par Kantar a montré que la galaxie Casino était, et de loin, en berne. Vous-même reconnaissez que : « ce n’est pas du tout une bonne nouvelle, c’est même un choc très fort ». Plus loin, vous reconnaissez que « la politique tarifaire pratiquée par Mme Schuler n’était pas bonne, c’est le moins que l’on puisse dire ». Sur l’objectif de 35 euros à 2025, vous admettez « que l’objectif ne soit pas atteint ». A un lecteur qui vous demande votre avis de confiance sur le dossier, vous répondez sans coup férir et avec honnêteté, ce dont je vous remercie, 5 à 6. Seulement ? Cela veut-il dire qu’il y a quatre à cinq chances sur dix pour que nous nous retrouvions « être Gros-Jean comme devant » ? Les titres Cnova, Rallye et Casino sont en très forte baisse sur un an. Quels que soient les résultats pris au fil des mois ou des trimestres, ce ne sont que de mauvaises nouvelles. La galaxie Casino se réduit comme peau de chagrin. Je me rappelle une époque où vous préconisiez de rester à l’écart du titre Carrefour de M. Bompard. L’action est à 18,55, vous en parlez justement dans La Lettre. Malheureusement, avec un prix de revient de 26 euros sur le titre Casino, je suis coincé. Ce ne sont pas vos prévisions qui me rendront du baume au cœur. Si vous avez lu toutes ces lignes, vous aurez certainement senti mon désappointement, ma désillusion.

MERCI MUSTAPHA

Un grand merci à M. Ghailane pour sa promptitude à réaliser en un temps record (réponse dans la semaine) de nouvelles analyses graphiques de Casino et de Latécoère. J’espère que les nouveaux supports tiendront bon dans les prochains mois.