Un basculement brutal

ANALYSE GRAPHIQUE

En l’espace d’une semaine, les visions du monde de la finance ont totalement et brusquement changé. Les analystes qui répétaient à longueur de journée que les cours « priçaient » (intégraient) les changements de politiques monétaires des Banques centrales avec la forte hausse des taux dirigés, l’inflation galopante et les conflits géopolitiques alors que les indices boursiers évoluaient encore dans leurs zones des records historiques, semblent très surpris aujourd’hui par la forte correction généralisée qui s’empare de la sphère financière. La faillite de la banque américaine Silicon Valley Bank a brutalement mis sous les projecteurs les difficultés que peuvent rencontrer les établissements financiers trop lourdement chargés en dette d’un côté et des obligations d’Etat de l’autre alors que les marchés obligataires évoluent en plein krach depuis plusieurs mois. Les taux étant passés de zéro, voire d’un territoire négatif à plus de 4,5 % aux Etats-Unis et plus de 3,5 % en Europe en si peu de temps. Prises dans ce redoutable étau, les banques en manque de liquidités se retrouvent dans l’obligation de vendre en urgence de gros paquets d’actions et d’obligations qu’elles ont en portefeuille sur les marchés. Ces ventes massives et inattendues ont subitement fait pencher la balance des marchés boursiers d’une situation d’euphorie acheteuse dans laquelle les vendeurs se raréfiaient et les cours montaient sans arrêt sous le poids des rachats de découvert des hedges fonds pris au piège ; à celle d’une spirale baissière et du retrait brusque des acheteurs.

Les pertes grandissantes de la spéculation haussière très fortement engagée et qui n’a cessé de se renforcer sur les moindres petites corrections depuis la crise de Covid les fragilise fortement, provoquant parfois des ventes forcées par manque de couverture. Ce que l’on retiendra de cette situation, c’est que les marchés peuvent rompre brusquement l’équilibre et changer complétement de direction. Souvent, c’est au moment où on commence à croire que rien ne pourrait les arrêter de grimper, que le retournement arrive ! Il faut bien entendu un évènement négatif suffisamment fort pour servir de mèche et c’est ce qui s’est produit. La banque du Crédit Suisse qui est malade depuis plusieurs années est subitement regardée d’un mauvais œil par les analystes. Pour résumer, disons que le regard des investisseurs et des analystes a changé et semble désormais voir le monde de manière plutôt négative. Toutefois, la correction actuelle est allée trop vite, ce qui devrait provoquer des réactions à la hausse, mais il est difficile d’imaginer un Cac 40 revenant à ses sommets de 7.400 points prochainement. Du point de vue technique, l’indice parisien a cassé successivement des seuils très importants comme les 7.000 points. Les gros intervenants devraient probablement chercher à défendre ce niveau psychologique pour éviter au marché d’enclencher une dangereuse spirale baissière et tenter de ramener les confiance des investisseurs. Le prochain support se trouve vers 6.820 points. En dessous, l’ancienne résistance horizontale majeure de 6.600 points pourrait être testée en cas de cassure de la première.