Les 7.000 points en ligne de mire

ANALYSE GRAPHIQUE

En attendant le rapport de la Réserve Fédérale américaine sur l’inflation publié ce jeudi (analyse réalisée mercredi soir), les places boursières majeures poursuivent leurs mouvements haussiers commencés vers la fin du mois de septembre 2022. Les intervenants les plus influents continuent de penser que le pire serait déjà derrière nous, à la fois en matière d’inflation et en ce qui concerne la récession. L’idée dominante actuelle consiste à penser que l’inflation devrait continuer à se tasser puis à revenir progressivement vers l’objectif tacite des Banques Centrales, estimé autour des 2%. En conséquence, ces dernières devraient ralentir nettement le rythme de la hausse des taux directeurs au cours de l’année 2023. Cela est fortement anticipé par les marchés obligataires dont les rendements ont reflué très nettement au cours des dernières semaines, créant ainsi des conditions techniques très favorables au rallye boursier actuel. Toutefois, il est très intéressant de noter que les valeurs de croissance restent particulièrement à la traine à l’instar de l’indice Nasdaq Composite qui évolue encore à proximité de ses plus bas annuels de 2022, nonobstant les quatre dernières séances haussières consécutives. Dans le même temps, les indices internationaux classiques, tels que le Dow Jones, le Dax 40 et le Cac 40 semblent irrésistiblement attirés vers la zone de leurs sommets historiques respectifs, encore une fois.

Pourtant, cette fois-ci, ils ne bénéficient plus du soutien des politiques monétaires des Banques Centrales comme avant et encore moins des volumes alloués aux rachats des dettes souveraines de chaque pays, les fameux « QE » (Quantitative Earnings). Ces dernières agissent plutôt dans l’autre sens dans un soucis de régulation de leurs bilans et de lutte contre une inflation encore très loin des objectifs nominaux. Dans cet environnement technique très optimiste, l’indice Cac 40 se rapproche du seuil psychologique des 7.000 points, porté encore une fois par la hausse des valeurs du secteur du luxe, en anticipation d’une forte reprise de la consommation en Chine après la fin de la politique « zéro Covid ». Là encore, la forte reprise de la propagation du virus dans l’Empire du Milieu pourrait réserver à terme quelques mauvaises surprises sur le niveau de la croissance dans ce pays. A court terme, la fin de semaine pourrait s’avérer en revanche très volatile, à la fois en raison du rapport de la Fed sur l’inflation qui pourrait contredire les anticipations actuelles des intervenants et du début de la publication des résultats des banques commerciales US. La semaine prochaine verrait par ailleurs d’autres géants de Wall Street et du Nasdaq communiquer leurs résultats trimestriels en donnant des indications plus claires sur la manière dont l’inflation galopante et le fort ralentissement de la croissance ont été absorbés par l’économie réelle. Ce sont des éléments déterminants particulièrement pris en compte par les grands gérants institutionnels et les fonds de pension. Du point de vue technique, l’indice Cac 40 tente actuellement de revenir au-dessus des 7.000 points pour aller défier la première zone de résistance importante située autour de 7.170 points. Au-dessus, les records historiques de janvier 2022 situés vers 7.385 points deviendraient à portée d’une séance ou deux de hausses supplémentaires.