La Bourse de Paris tente un retour au-dessus de 7.000

ANALYSE GRAPHIQUE

Les derniers chiffres publiés sur l’inflation en Europe ont montré un net ralentissement en Allemagne puis en France. Il n’en fallait pas plus pour redonner un nouveau coup de fouet à la cote parisienne, en attendant la publication des « minutes » de la dernière réunion de la Réserve Fédérale américaine, prévue au moment où je réalise cette analyse. La baisse conjuguée des prix des matières premières énergétiques de ces dernières semaines et la forte reprise de l’eurodollar justifient largement ce tassement de l’inflation. Néanmoins, les revendications salariales continuent de monter en puissance ainsi que les prix alimentaires de première nécessité. En continuant de se propager, l’inflation est par conséquent loin de s’éteindre à horizon du moyen terme, d’autant plus que les subventions gouvernementales sur les prix du carburant et du gaz devraient peu à peu s’arrêter.

Outre-Atlantique, les investisseurs scrutent de près les signaux émanant de la Fed sensés indiquer le chemin que devrait suivre l’institution en matière de politique monétaire pour 2023. Elle devrait être déterminante pour l’évolution des marchés boursiers sur le moyen terme. Pour le moment, les marchés accueillent très bien ces évolutions et espèrent que les Banques Centrales réviseraient à la baisse leurs objectifs finaux en termes de hausse des taux d’intérêt. De ce fait, la récession attendue pour 2023 serait ainsi plus courte et moins sévère que craint initialement. Les marchés boursiers semblent se projeter déjà dans l’après récession et la phase de croissance qui suivrait. Pour résumer, la tendance est toujours à l’anticipation du scénario rose, constituée d’une faible récession suivie d’une forte croissance accompagnée par le futur cycle de baisse des taux.

Du point de vue technique, l’indice Cac 40 s’apprête à tester pour la seconde fois la zone de résistance de 6.830 points qui avait déclenché un fort mouvement de prises de bénéfices après la première tentative ratée du 13 décembre. En cas de succès de ce second essai de débordement, un signal de poursuite de la hausse serait généré en direction des 7.170 points où se trouve la prochaine zone de résistance significative. Il n’est pas impossible dans ce cas que les cours s’emballent pour aller chercher la zone des records historiques de février 2022, située autour de 7.385 points.

A moyen terme, les résultats annuels des grandes entreprises américaines valideront ou infirmeront cet optimiste actuellement dominant. En cas de mauvaises surprises, les indices boursiers pourraient rechuter lourdement par la suite. La faiblesse actuelle de la production en Chine laisse supposer une moindre demande des consommateurs occidentaux, ce qui ne présage rien de bon pour les résultats du quatrième trimestre, de manière générale. A la baisse, les niveaux de soutien les plus significatifs pour le Cac 40 se situent successivement vers 6.600 points puis à l’approche des 6.400 points.