La Bourse de Paris défend ses 6.700 points

ANALYSE GRAPHIQUE

La phase haussière exceptionnelle commencée à partir du creux de 5.628,42 points formé en séance du 29 septembre se poursuit toujours. L’indice Cac 40 repasse à présent les 6.700 points à la hausse et va probablement tenter de rallier le seuil psychologique des 7.000 points si rien, d’ici-là, ne venait contrarier sa marche en avant. Pourtant, depuis quelque temps, les nuages s’accumulent de toutes part au-dessus des marchés financiers. Née d’un excès baissier il y a deux mois avec une vague de pessimisme accompagnant les changements majeurs intervenus dans les politiques monétaires des Banques Centrales contraintes de lutter subitement contre une inflation féroce accompagnée de prévisions de récession sévère, la phase haussière actuelle bénéficie à fond de l’effet de ressort comprimé. L’engagement excessif de vendeurs à découvert cherchant à tirer profit du niveau très élevé des indices boursiers de la mi-août a servi d’amplificateur à cette compression. La base des acheteurs reste persuadée du caractère passager de l’inflation et de ses corollaires que sont les hausses des taux et même de la récession à venir. Pour le moment, il n’y a pas eu de manque de liquidités nonobstant la forte hausse des taux d’intérêt sur les marchés de la dette publique et privée.

Mais cela pourrait se produire du jour au lendemain étant donné le niveau très élevé de l’endettement général, aussi bien du secteur public que privé. Globalement, les marchés continuent d’absorber parfaitement les mauvaises nouvelles et considérer les moins bonnes comme des bonnes nouvelles. Ainsi, l’annonce ce mercredi soir d’un ralentissement du rythme du relèvement des taux directeurs est interprétée par les intervenants comme une véritable baisse des taux ! Les contrats sur indices (les « Futures ») se sont littéralement enflammés, sachant qu’en plus cette donnée est très largement anticipée depuis plusieurs semaines. Dans cet environnement proche de l’euphorie, l’indice Cac 40 joue les vedettes et remonte encore plus fortement que les indices américains ou le Dax allemand. Même les marchés obligataires bénéficient de la situation technique actuelle avec des taux qui rebaissent depuis quelques semaines. La proximité de la fin d’année bénéficie également aux actions avec les achats de dernier moment programmés par les grands gérants de fonds de pension et la plupart des institutionnels à des fins de « window dressing » (habillage de fin d’année).

Sur le plan technique, l’indice Cac 40 s’est hissé au-dessus des 6.700 points et semble bien décidé à rester au-dessus jusqu’à la fin de l’année. Il y a même une option de poursuite du mouvement en direction des 7.000 points auxquels il y a désormais de plus en plus de monde à y croire. Finir l’année dans le vert après avoir essuyé de sévères pertes au mois de mars et jusqu’au milieu de l’été, tiendrait pourtant du miracle vue la situation économique générale et les perspectives pour 2023. A la baisse, les niveaux de soutien les plus proches et les plus significatifs se situent à présent vers 6.700 points, 6.600 points puis 6.520 points.