La fébrilité regagne du terrain

ANALYSE GRAPHIQUE

Comme l’ensemble des marchés financiers, la Bourse de Paris a connu une semaine dominée essentiellement par la volatilité. Les intervenants se montrent particulièrement nerveux dans l’attente de chiffres jugés essentiels pour la tendance à venir. Après les données publiées vendredi dernier concernant la tenue du marché du travail outre-Atlantique qui se sont avérés encore solides malgré les forts resserrements monétaires de la Réserve Fédérale américaine, les investisseurs attendent les chiffres de l’inflation américaine en juin pour ce mercredi. Sur le front des entreprises, les grandes banques américaines vont ouvrir le bal des résultats trimestriels à partir du jeudi 14 juillet (pour info, cette analyse est rédigée le 12 juillet en fin de journée). Cela devrait donner aux marchés une idée précise sur la capacité d’absorption des multiples chocs subis par l’économie mondiale depuis le début de l’année 2022.

Cela va de la violente résurgence de l’inflation menée par la flambée des matières premières, la guerre en Ukraine, la pénurie des composants électroniques, le reconfinement en Chine et pour les financières, en premier lieu la forte hausse des taux d’intérêt et la baisse des marchés boursiers. Les grands gérants qui font en définitive le marché, s’intéressent en premier lieu aux titres des sociétés cotées. Leurs résultats et leurs perspectives d’avenir seront analysés sous toutes les coutures. Les valeurs du Nasdaq sont particulièrement sensibles dans la mesure où elles capitalisent encore sur la base de ratios financiers élevés intégrant des taux de croissance de résultats très généreux sur les prochaines années. Les moindres déceptions peuvent provoquer des chutes vertigineuses sur les « Gafam » et même sur les valeurs secondaires du Nasdaq.

En Chine, après avoir annoncé des mesures de relance de l’économie locale, les autorités ont pris les décisions de reconfiner une partie du territoire alors que la pandémie regagne rapidement du terrain. Les velléités de reprise des marchés boursiers ont aussitôt été anéanties du jour au lendemain, faisant monter d’un cran supplémentaire le degré de nervosité déjà très élevé. Sur le plan technique, après avoir rebondi au contact de la ligne de support du canal baissier principal passant autour de 5.785 points, l’indice Cac 40 repasse encore une fois les 6.000 points. Au-dessus, le « gap » baissier du 13 juin (6.175 – 6.120 points) n’est toujours pas refermé, ce qui lui confère un signal de poursuite de la baisse de fond avec un biais accélérateur. A la baisse, la prochaine zone de soutien se trouve autour de 5.756 points correspondant au creux de la baisse atteint lors de l’invasion de l’Ukraine par la Russie (séance du 7 mars). A court terme, la tendance à Paris sera dominée en grande partie par l’évolution des marchés américains, eux-mêmes fortement dépendants des résultats trimestriels des sociétés dont les publications commenceront ce jeudi. Sur le front monétaire, l’eurodollar continue sa dégringolade et touche à présent le niveau de la parité avec le dollar (voir l’analyse spécifique plus loin dans ce numéro).