Engie : une vie désendettée mais sans gaz russe.

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Nous poursuivons cette semaine nos études traditionnelles sur les sociétés, sur le décryptage des comptes et sur leurs perspectives, sur les pays, sur les secteurs et les grands sujets, conseils à l’appui. Le 15 juillet 2022 (numéro 1.147) : “ EDF : le plus gros coup de Bourse de l’histoire, une vente à découvert par l’Etat. ”. Bonne lecture !!!

En l’espace d’un an et demi environ, Engie a vendu beaucoup d’actifs. Le plus gros dossier, cela a été de céder sa participation dans le groupe Suez, qui a permis d’encaisser gras, et il y a eu également la cession, progressive, d’une part très importante du capital de la société GTT. En cours, il y a la vente d’Equans, mais bien évidemment, même si le processus est complètement sécurisé par l’acquéreur Bouygues, il faut attendre qu’il y ait tous les coups de tampons nécessaires pour que cette opération puisse tomber en argent sonnant et trébuchant dans les caisses du groupe Engie. Heureusement que toutes ces opérations sont faites ou en cours de terminaison puisque le groupe Engie doit faire face à un changement radical de son métier, le partenariat ancien de Gaz de France avec Gazprom étant aujourd’hui battu en brèche par le conflit russo-ukrainien et la progressive interdiction qui arrivera d’acheter du gaz russe pour les entreprises européennes.

Le gaz renouvelable, c’est juste insuffisant.

Il est toujours possible de bricoler un peu, mais le gaz renouvelable, avant de nombreuses années, ce ne sera que très négligeable pour Engie et pour satisfaire sa clientèle. Très récemment, Engie a annoncé un partenariat avec CMA-CGM, riche logisticien qui gagne beaucoup d’argent actuellement dans le transport de conteneurs, pour produire jusqu’à 200.000 tonnes de gaz renouvelable par an (d’ici à 2028), afin de satisfaire les besoins de CMA-CGM et de l’industrie du transport maritime. L’un des premiers sites est prévu pour être implanté au Havre, cela dépendra bien sûr des subventions, à la fois européennes et locales, mais il faut savoir que si la décision est prise à la fin de l’année 2022, la production havraise de gaz renouvelable ne sera que de 11.000 tonnes à partir de 2026. La pyrogazéification peut permettre d’utiliser la biomasse sèche issue de filières locales de bois déchet ou de combustibles solides de récupération, mais, à l’échelle française comme à l’échelle mondiale, cela n’a rien à voir avec ce qui fut naguère la production des gisements de Lacq, en Aquitaine. A court terme, avec le PDG d’EDF comme avec celui de TotalEnergies, la patronne d’Engie a décidé de lancer une sorte d’appel solennel pour la limitation immédiate de la consommation d’Energie. C’est envisageable, mais le civisme des Français n’est pas certain. Au milieu du mois de juin, les flux de gaz ont été interrompus entre la France et l’Allemagne, la Russie a coupé le robinet.


Notre gaz russe est vendu aux Chinois.

La Russie expédie le gaz qui n’est pas vendu en Europe vers la Chine, où le débit a été accéléré, les Chinois sont contents, ils acceptent le gaz russe, le paient en yuans, avec les yuans les Russes achètent des produits chinois… la boucle est bouclée. Selon mes informations, Engie aborde cette difficulté avec pourtant un atout dans sa manche. A la fin du mois de mai, lorsque la saison de chauffe principale s’est interrompue, les stocks de gaz étaient excellents, ce qui peut permettre de remplir correctement les réservoirs pour la prochaine saison d’hiver, même s’il n’y a pas un approvisionnement russe, la France ne devrait pas manquer de gaz. Lors de la publication des comptes du T1 ; le groupe Engie avait, peut-être à tort, relevé sa prévision de résultat pour 2022.