L’économie mondiale à la croisée des chemins selon le dernier baromètre Coface.

ANALYSE

Selon le dernier baromètre Coface, « quatre mois après le début des hostilités en Ukraine, des premiers enseignements peuvent être tirés : le conflit, parti pour durer, a déjà bouleversé les équilibres géoéconomiques mondiaux. À court terme, la guerre exacerbe les tensions sur un système productif déjà mis à mal par deux ans de pandémie et renforce le risque d’atterrissage brutal de l’économie mondiale : alors que celle-ci semblait aux prises avec la menace stagflationniste il y a quelques semaines, le changement de ton des banques centrales, confrontées à l’accélération de l’inflation, a fait ressurgir le spectre d’une récession, en particulier dans les économies avancées. » Dans cet environnement complexe, Coface a procédé à la révision à la baisse de l’évaluation de 19 pays, dont 16 en Europe – Allemagne, Espagne, France et Royaume-Uni notamment – et à seulement 2 révisions à la hausse (Brésil et Angola). Au niveau sectoriel, le nombre de révisions à la baisse (76 au total contre 9 révisions à la hausse) met en lumière la diffusion de ces chocs successifs sur l’ensemble des secteurs, aussi bien ceux intensifs en énergie (pétrochimie, métallurgie, papier…) que ceux plus directement liés au cycle de crédit (construction).

L’étude indique que « le PIB de la zone euro n’a que très faiblement progressé pour le 2e trimestre consécutif, avec notamment un recul de -0,2 % en France. En cause, une baisse de la consommation des ménages dans un contexte de recul du pouvoir d’achat. L’activité a également reculé aux États-Unis, pénalisée par le commerce extérieur et les difficultés éprouvées par le secteur productif pour reconstituer ses stocks. Ces chiffres sont d’autant plus préoccupants que les conséquences économiques de la guerre en Ukraine commençaient à peine à se faire sentir. Compte tenu de l’accélération de l’inflation, de la dégradation des anticipations des agents, et du resserrement des conditions financières mondiales, l’activité au T2 ne s’annonce pas meilleure dans les économies avancées, et nettement moins favorables dans les économies émergentes. »