Walmart et Carrefour : deux groupes très différents.

LE DOSSIER DE LA SEMAINE

Nous poursuivons cette semaine nos études traditionnelles sur les sociétés, sur le décryptage des comptes et sur leurs perspectives, sur les pays, sur les secteurs et les grands sujets, conseils à l’appui. Le 10 juin 2022 (numéro 1.142) : “ Le nouveau Faurecia cherche un statut boursier ”. Bonne lecture !!!

Lorsque Walmart, au moment de la publication des chiffres de son T1 (février mars et avril 2022), a connu un vrai trou d’air, boursièrement parlant, il est tombé d’une fourchette de 155 à 160 dollars à un plus bas légèrement inférieur à 120 dollars. Depuis, le titre a repris de l’altitude, se rapprochant désormais de 129 dollars (mercredi 1er juin, ouverture à New York), mais le mal est fait. Que se passe-t-il ? Le géant américain de la distribution qu’est Walmart, qui a énormément investi au cours des dernières années pour basculer de plus en plus vers le commerce électronique et l’autosuffisance énergétique, a pâti, lors des premiers mois de l’exercice 2022 qui se terminera le 31 janvier 2023, de l’augmentation très significative de ses coûts, avec une accélération très forte des frais de logistique, notamment. Du coup, alors que le géant prévoyait une hausse de 4 à 5 % de son bénéfice par action pour l’exercice fiscal 2022-2023, il prévoit un recul d’environ 1 %, ce qui a surpris les marchés.

Consensus raté.

Pour la première fois en une année et demie, au T1 de son exercice en cours, la société a raté le consensus des analystes financiers qui visait 1,48 dollar de bénéfice par action et ce fut 1,30 dollar. Pourtant, le CA a été en hausse, de 2,4 %, à 141,57 milliards de dollars grâce notamment aux rayons alimentaires, santé et bien-être. C’est 2,5 milliards de dollars de plus que ce que prévoyaient les analystes financiers. Malgré l’offensive d’Amazon, Walmart est resté le premier groupe mondial dans la grande distribution. Il est présent principalement aux Etats-Unis (près des 4/5e du CA) surtout à travers l’enseigne Wal-Mart, qui représente 85 % du CA américain, qui opère près de 5.000 magasins dont environ 3.600 supermarchés, un peu moins de 400 magasins discount et environ 8000 magasins de proximité, et aussi les Sam’s Club (1/6e de l’activité nord-américaine, entrepôts qui sont accessibles uniquement aux adhérents). Le groupe a toujours été prudent à l’international où il ne réalise qu’un gros cinquième de son CA.

Il est surtout implanté au Mexique, en Amérique centrale, au Canada, et, hors de l’Amérique du Nord, il a une bonne implantation au Chili, au Japon, au Royaume-Uni, mais aussi en Chine, où il n’est quand même pas le premier du secteur. Il y a une toute petite implantation en Inde, mais c’est négligeable tant en nombre de magasins que dans l’activité. L’essentiel des magasins Walmart d’Amérique du Nord, ce sont des supermarchés de grande taille, ce ne sont pas des hypermarchés. Dans ces supermarchés, on trouvera de tout, depuis le vêtement de sport jusqu’aux munitions pour la chasse et, dans un certain nombre de magasins et d’Etats, des armes, du tabac, des produits de santé (drugstore), un rayon de presse et tout un tas d’autres produits de grand bazar, y compris dans l’électroménager.


Le géant US mise sur la livraison à domicile.